>> 華泰期貨-EB日報：EB供需走弱，價格將呈小幅偏弱震蕩-230707
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢高做空套保。美國汽油旺季對亞洲芳烴有一定支撐，但中國純苯港口庫存去庫慢，純苯加工費受壓；苯乙烯下半年裝置檢修快速恢復(fù)以及新增產(chǎn)能投放壓力，苯乙烯加工費有回落預(yù)期。另外，淄博峻辰50萬噸苯乙烯裝置7月3日停車，重啟時間待定。建議逢高做空套保，同時慎防港口現(xiàn)實低庫存帶來的紙貨波動，具體節(jié)奏關(guān)注港口庫存回升速率。
核心觀點
■市場分析
周一純苯港口庫存19.43萬噸（+0.6萬噸），庫存上升。純苯加工費227美元/噸（-8美元/噸），純苯加工費受壓。
周三苯乙烯華東總庫存8.13萬噸（-1.62萬噸），華東主港貿(mào)易庫存5.67萬噸（-1.6萬噸），庫存下降。
EB基差45元/噸（-10元/噸）；生產(chǎn)利潤-283元/噸（-23元/噸），加工費低位震蕩。
周四苯乙烯開工率68.7%（-0.7%）苯乙烯工廠總庫存11.7萬噸（-0.39萬噸）庫存下降。
下游方面，夏季空調(diào)產(chǎn)量增速有所抬升，硬膠需求具有韌性。但傳統(tǒng)三季度是季節(jié)性降負(fù)階段，需求表現(xiàn)預(yù)計有限。
■策略
?。?）建議逢高做空套保。美國汽油旺季對亞洲芳烴有一定支撐，但中國純苯港口庫存去庫慢，純苯加工費受壓；苯乙烯下半年裝置檢修快速恢復(fù)以及新增產(chǎn)能投放壓力，苯乙烯加工費有回落預(yù)期。另外，淄博峻辰50萬噸苯乙烯裝置7月3日停車，重啟時間待定。建議逢高做空套保，同時慎防港口現(xiàn)實低庫存帶來的紙貨波動，具體節(jié)奏關(guān)注港口庫存回升速率。
?。?）跨期套利：觀望。
■風(fēng)險
苯乙烯新增產(chǎn)能的兌現(xiàn)速率，2023年需求能否有刺激恢復(fù)，原油基準(zhǔn)的大幅波動
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