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事件：
　　7月5日晚，公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告：2023年上半年，公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為7.36-8.12億元，同比增長(zhǎng)45%-60%；扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為6.73-7.49億元，同比增長(zhǎng)43.86%-60.15%。公司2023Q2歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為4.00-4.76億元，同比增長(zhǎng)70.3%-102.7%；扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為3.76-4.52億元，同比增長(zhǎng)68.6%-102.7%。
　　2023年TOPCon大規(guī)模放量：
　　TOPCon電池因其電池效率高、設(shè)備投資成本低、與PERC電池工藝有較大兼容性、相通性等優(yōu)點(diǎn)，率先實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前行業(yè)內(nèi)TOPCon已落地產(chǎn)能達(dá)到131GW，在建/待建產(chǎn)能達(dá)到664GW。而根據(jù)InfoLink統(tǒng)計(jì)，到2023年底TOPCon名義產(chǎn)能預(yù)計(jì)將增加至629GW。
　　公司已成為TOPCon整線設(shè)備龍頭，充分受益于行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)：
　　在TOPCon核心鍍膜環(huán)節(jié)，公司PE-Poly相較LPCVD方案，可實(shí)現(xiàn)原位摻雜，石英件損耗低，因此工藝更精簡(jiǎn)、良率預(yù)期更高、綜合生產(chǎn)成本大幅降低。據(jù)公司公告，大恒能源TOPCon PE-poly產(chǎn)線（未上SE）實(shí)現(xiàn)了電池平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率25.4%+，電池良率突破97%，為當(dāng)前行業(yè)最先進(jìn)水平。據(jù)公司公告，公司濕法設(shè)備市占率超70%，干法設(shè)備如PE-Poly市占率已超過(guò)50%，并且自PE-poly技術(shù)成為TOPCon電池生產(chǎn)的主流路線以來(lái)，公司中標(biāo)設(shè)備的金額占TOPCon整線設(shè)備的份額在40%以上。因此，公司繼PERC時(shí)代之后，再次成為TOPCon整線設(shè)備龍頭公司，充分受益于行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的收入增速分別為62%、50%、26%，凈利潤(rùn)的增速分別為43%、57%、33%，對(duì)應(yīng)估值25.5X/16.2X/12.2X。公司成長(zhǎng)性突出，我們給予買入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為129.2元，相當(dāng)于2023年30倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化等；