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事項(xiàng)：
　　公司公告：公司擬通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予1018位激勵(lì)對(duì)象總計(jì)1081.34萬股股票期權(quán)，授予股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股86.47元。
　　國(guó)信電子觀點(diǎn)：1）集成電路行業(yè)具有技術(shù)密集、資金密集和知識(shí)型員工密集特征。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的存儲(chǔ)芯片和MCU芯片設(shè)計(jì)龍頭公司，對(duì)優(yōu)秀的管理、技術(shù)人員的依賴較大，股權(quán)激勵(lì)覆蓋65%員工，為公司中長(zhǎng)期發(fā)展夯實(shí)核心人才基礎(chǔ)。2）本次股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃明確了中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)目標(biāo)，即以2018-2020年?duì)I業(yè)收入均值為基數(shù)，2023-2026年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不低于110%、120%、160%、180%。當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)雖然臨近復(fù)蘇周期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍激烈，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)設(shè)立，彰顯公司經(jīng)營(yíng)信心。預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)11.92/16.16/22.41億元，EPS為1.79/2.42/3.36元，對(duì)應(yīng)PE 61.8/45.6/32.8x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　評(píng)論：
　　股權(quán)激勵(lì)覆蓋65%員工，為公司中長(zhǎng)期發(fā)展夯實(shí)核心人才基礎(chǔ)
　　7月4日，公司發(fā)布《2023年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，擬向激勵(lì)對(duì)象授予1081.34萬股股票期權(quán)，涉及的標(biāo)的股票種類為人民幣A股普通股，約占公司股本總額的1.62%，股票期權(quán)為一次性授予，無預(yù)留權(quán)益。本激勵(lì)計(jì)劃擬授予激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為1018人，包括公司公告本激勵(lì)計(jì)劃時(shí)在公司或其控股子公司任職的公司管理人員、核心及骨干人員，占2022年底公司總員工人數(shù)65%，授予股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股86.47元。
　　施行常態(tài)化激勵(lì)機(jī)制，公司夯實(shí)中長(zhǎng)期發(fā)展的人才基礎(chǔ)。公司系芯片設(shè)計(jì)公司，所處行業(yè)具有技術(shù)密集、資金密集和知識(shí)型員工密集特征。通過持續(xù)投入研發(fā)，保持技術(shù)創(chuàng)新和領(lǐng)先，以穩(wěn)定的產(chǎn)品性能和高可靠性贏得客戶，滿足不斷發(fā)展變化的市場(chǎng)需求，是公司作為國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭可持續(xù)成長(zhǎng)的保障和動(dòng)能來源。因此，公司對(duì)優(yōu)秀的管理、技術(shù)人員的依賴較大，充分保障股權(quán)激勵(lì)的有效性是穩(wěn)定核心人才的重要途徑，合理的激勵(lì)成本有利于公司有效地進(jìn)行人才激勵(lì)，使公司在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。
　　中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)設(shè)立，彰顯公司經(jīng)營(yíng)信心
　　公司為本次股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定了以2018-2020年?duì)I業(yè)收入均值為基數(shù)，2023-2026年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不低于110%、120%、160%、180%，對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入絕對(duì)值分別不低于69.619億元、72.934億元、86.195億元、92.825億元（其中2023-2024年與公司2021年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績(jī)目標(biāo)一致）。本期激勵(lì)計(jì)劃2023-2024年業(yè)績(jī)目標(biāo)不低于歷史股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)值，公司營(yíng)業(yè)收入長(zhǎng)期來看繼續(xù)保持成長(zhǎng)趨勢(shì)。
　　半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇在即，高強(qiáng)度持續(xù)研發(fā)投入有望啟動(dòng)新一輪增長(zhǎng)。2022年公司研發(fā)投入合計(jì)10.3億元，研發(fā)投入總額占營(yíng)收12.7%，其中費(fèi)用化9.3億元，研發(fā)費(fèi)用率為9.5%。公司在不斷豐富產(chǎn)品線，目標(biāo)同時(shí)滿足海內(nèi)外車載和工控等高品質(zhì)客戶的需求，推進(jìn)NORFlash新工藝迭代，38nm SLCNAND車規(guī)產(chǎn)品市場(chǎng)開拓，量產(chǎn)包括M7產(chǎn)品在內(nèi)的高性能工業(yè)級(jí)MCU，推進(jìn)車規(guī)級(jí)MCU市場(chǎng)推廣以及繼續(xù)研發(fā)ASIL-D級(jí)MCU產(chǎn)品、持續(xù)進(jìn)行模擬產(chǎn)品市場(chǎng)開拓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期；新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；國(guó)際關(guān)系惡化等。