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投資要點(diǎn)
　　資金價(jià)格：整體下行。周五R001降至1.26%（較上周五下行92.4bp），R007降至1.88%（較上周五下行124.3bp）。周五DR001降至1.11%（較上周五下行28.6bp），DR007降至1.76%（較上周五下行41.8bp）。
　　同業(yè)存單：
　　存單發(fā)行規(guī)?；芈?，融資規(guī)?；芈?。本周發(fā)行量回落至1805.3億元（前值7056.5億元），凈融資降至53.7億元（前值1217億元），下周存單到期量5235.6億元。
　　一級(jí)發(fā)行：平均期限回落。本周加權(quán)平均發(fā)行期限下降至0.57年；1M期限存單發(fā)行占比回升，由7.2%升至50.9%；3M、6M、1Y期限存單發(fā)行占比回落，分別由25.7%、17.8%、42.2%降至7.2%、1.6%、38.3%；股份行、農(nóng)商行發(fā)行成功率回落，國(guó)有行、城商行發(fā)行成功率上升。
　　二級(jí)市場(chǎng)：到期收益率漲跌互現(xiàn)。1M期收益率收于1.93%（相比上周五上行13.2bp）；3M收于2.05%（相比上周五下行10.3bp）；6M收于2.10%（相比上周五下行12bp）；1Y收于2.27%（相比上周五下行3.5bp）。
　　質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)：
　　質(zhì)押式回購(gòu)成交量回升。本周銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)成交量均值升至8.2萬(wàn)億（上周5.9萬(wàn)億元），隔夜回購(gòu)成交占比回升至94.2%。
　　大行+股份行資金融出能力下降，銀行整體資金融出能力下降。大行隔夜融出資金價(jià)格中樞回落至1.18%。非銀機(jī)構(gòu)整體正回購(gòu)余額下降、逆回購(gòu)余額下降，資金缺口下降。
　　杠桿率：
　　總體杠桿率回升。本周銀行間市場(chǎng)整體杠桿率由109.4%升至110.1%（處于99%分位數(shù)，高于2021年以來(lái)平均值108.2%）。
　　分機(jī)構(gòu)來(lái)看，銀行杠桿率上升，保險(xiǎn)公司、證券公司、廣義基金杠桿率均有所下降。具體來(lái)說(shuō)：
　　銀行杠桿率由103.5%升至105.4%（處于95.2%分位數(shù)，低于2021年以來(lái)平均值104.3%）；
　　證券公司杠桿率由224.4%降至212.8%（處于42.6%分位數(shù)，高于2021年以來(lái)平均值213.1%）；
　　保險(xiǎn)公司杠桿率由125.8%降至121.5%（處于27.9%分位數(shù)，低于2021年以來(lái)平均值124.3%）；
　　廣義基金杠桿率由119.4%降至118.7%（處于98.9%分位數(shù)，高于2021年以來(lái)平均值113.1%）。
　　下周資金面關(guān)注（7/10-7/16）：
　　公開(kāi)市場(chǎng)：周一至周五分別有50、20、20、20、20、億元逆回購(gòu)到期，合計(jì)130億元。
　　政府債：下周一國(guó)債發(fā)行量650億元，周一、周三、周四、周六到期量分別為610.5、1232.4、200.7、2558.8億元，凈發(fā)行量為-3952.4億元。下周一至周日分別有190.65、51.39、86.99、0、665.16、0、0億元地方債發(fā)行，周一到周日分別有133.1、58.09、37.8、399.74、0、0、294億元地方債到期，下周凈發(fā)行規(guī)模為71.46億元。
　　同業(yè)存單：下周一到周日分別有105.7、1434.1、692.2、1267.4、1105.8、253.3、377.1億元同業(yè)存單到期，合計(jì)到期量5235.6億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)更新不及時(shí)及提取失誤、數(shù)據(jù)口徑調(diào)整等。