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本周綜述：
　　本周債市技術(shù)面有何變化？
　　從收益曲線來看，短端收益率下行較為明顯，1Y國債/國開債分別較6月30日下行4bp、3bp至1.83%、2.06%，其余期限變動(dòng)不大。期限利差方面，息差大幅走闊，1Y-DR001和1Y-DR007息差分位點(diǎn)均升至歷史高位，3Y-1Y期限利差上行也較為明顯，其余期限無明顯變化。
　　銀行資金融出升至高位后略有下降，7月3日至7月7日，大行及政策行凈融出從5.21萬億元降至4.90萬億元。基金凈融入較上周上升明顯，理財(cái)類凈融入略有下降，債市杠桿率周內(nèi)波動(dòng)下降，截止7月7日，杠桿率約為109.87%，較上周五上升0.77pct，較周一（7月3日）下降0.30pct，而質(zhì)押式回購日均成交額升至8.2萬億元，7月6日單日升至8.7萬億元，日均隔夜占比回升至91.79%。
　　從久期來看，7月3日至7月7日中長期債券型基金久期高位上行，7月7日升至2.87年，較上周五上升0.07年。
　　本周現(xiàn)券交易有何特征？
　　第一，本周農(nóng)商行凈買入1893億元回歸主力買盤，其中大量凈買入同業(yè)存單1111億元，對(duì)利率債需求回升，主要增持期限為7-10Y的國債和政金債，分別凈買入121億元、181億元。
　　第二，股份行回歸主力賣盤，主要減持短融/超短，凈賣出788億元；券商成為主力賣盤之一，增加存單、政金債凈賣出，分別為607億元、439億元，其中凈賣出政金債以7-10Y期限為主。
　　第三，非銀機(jī)構(gòu)普遍增持，基金增加中期政金債凈買入，期限以1-3Y和3-5Y為主，而理財(cái)類對(duì)存單需求回升明顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　模型存在誤差，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。