>> 華泰期貨-EB周報：EB價格反彈，市場有終端消費(fèi)刺激預(yù)期-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。中國純苯庫存小幅回升，純苯加工費(fèi)弱勢盤整；市場炒作乙苯調(diào)油對EB的支撐，但估計量級有限；短期EB裝置部分檢修，港口庫存短暫維持低位，但前期大裝置恢復(fù)后，預(yù)期下旬EB或?qū)⑦M(jìn)入累庫周期，但市場預(yù)期家居消費(fèi)相關(guān)刺激政策，與家電相關(guān)的EB短期表現(xiàn)偏強(qiáng)，暫觀望。
核心觀點
■市場分析
上游方面：本周國內(nèi)純苯開工率73.2%（+1.2%），開工率有所反彈。本周純苯現(xiàn)貨進(jìn)口窗口關(guān)閉。純苯FOB美灣-CFR中國價差有所增加。
本周純苯港口庫存19.4萬噸（+0.6萬噸），港口庫存小幅回升，以目前提貨能力，預(yù)計下周港口庫存累庫。本周純苯現(xiàn)貨-7月紙貨價差-35元（+25元）。純苯加工費(fèi)218美元/噸（-3美元/噸），加工費(fèi)微跌。
本周國內(nèi)純苯下游綜合開工率70.64（-0.63%），下游開工率微減，下周總體需求略有提升，但以剛需為主。
中游方面：本周EB基差為55元/噸（+10元/噸），基差有所反彈；本周EB價格有小幅反彈表現(xiàn)，國內(nèi)消費(fèi)稅征稅政策對芳烴有一點利好，給予EB底部支撐。
本周EB開工率68.7%（-0.34%），開工率微降；本周EB生產(chǎn)利潤-222元/噸（+99元/噸），加工費(fèi)有所反彈。
本周EB現(xiàn)貨出口窗口仍關(guān)閉。苯乙烯FOB美灣-CFR中國價差有所增加。
本周EB港口庫存5.7萬噸（-1.6萬噸），EB生產(chǎn)企業(yè)庫存8.1萬噸（-1.7萬噸），港口庫存去庫，下周庫存或小幅增長。
下游方面：本周PS開工率64.6%（+5.44%），企業(yè)成品庫存7.9萬噸（-0.42萬噸）；本周ABS開工率81.9%（-0.3%），企業(yè)成品庫存14.8萬噸（+0萬噸）；本周EPS開工率61.3%（+6.05%），企業(yè)成品庫存2.8萬噸（-0.1萬噸）。
需求來看,下周三S產(chǎn)量預(yù)計穩(wěn)中小增，但市場補(bǔ)貨需求預(yù)計維持平穩(wěn)。
新增產(chǎn)能：從2023年7月開始，浙石化二期60萬噸/年、寧夏寶豐20萬噸/年以及安慶石化40萬噸/年苯乙烯裝置計入總產(chǎn)能。
■策略
?。?）建議觀望。中國純苯庫存小幅回升，純苯加工費(fèi)弱勢盤整；市場炒作乙苯調(diào)油對EB的支撐，但估計量級有限；短期EB裝置部分檢修，港口庫存短暫維持低位，但前期大裝置恢復(fù)后，預(yù)期下旬EB或?qū)⑦M(jìn)入累庫周期，但市場預(yù)期家居消費(fèi)相關(guān)刺激政策，與家電相關(guān)的EB短期表現(xiàn)偏強(qiáng)，暫觀望。
（2）跨期套利：觀望。
■風(fēng)險
俄烏局勢緩和，伊朗石油重返市場早于預(yù)期，宏觀出現(xiàn)尾部風(fēng)險；虧損性檢修加劇
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