>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：短期或受中報業(yè)績擾動，關注建材底部配置機會-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
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短期或受中報業(yè)績擾動，關注建材底部配置機會
本周三（7月5日）住建部發(fā)布《關于扎實有序推進城市更新工作的通知》，加大力度推動城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造以及城市燃氣管道等老化更新改造力度，小B端市場有望持續(xù)擴容，布局小B端賽道的消費建材企業(yè)有望受益。穩(wěn)增長政策逐步出臺，政治局會議將于7月召開，在地產(chǎn)基本面尚未顯著改善的情況下，政策有望持續(xù)邊際改善，一二線城市政策工具箱仍有發(fā)力空間。同時，隨著中報披露季臨近，短期市場情緒或?qū)⑹苤袌髽I(yè)績影響。保交樓仍為2023年地產(chǎn)主基調(diào)，有望對地產(chǎn)竣工形成一定支撐，總體而言，竣工端好于開工端。目前建材板塊股價已處于較低位置，底部信號或已顯現(xiàn)，消費建材和玻璃板塊的投資性價比凸顯。目前國內(nèi)精裝房滲透速率有所趨緩，在竣工預期向好以及消費建材競爭格局加速優(yōu)化的背景下，零售業(yè)務修復確定性更強，優(yōu)先推薦布局零售業(yè)務的消費建材企業(yè)。消費建材板塊，受益標的：（1）短期推薦彈性較大的東方雨虹、三棵樹、北新建材，政策預期提升帶動估值修復，B端估值修復彈性大于C端；（2）中長期推薦經(jīng)營穩(wěn)健的偉星新材，深耕零售業(yè)務，地產(chǎn)下行周期背景下業(yè)績呈現(xiàn)較強韌性。隨著2023年6-9月500萬噸天然堿、300萬噸聯(lián)氨堿陸續(xù)投產(chǎn)，玻璃盈利彈性有望加速釋放，但需持續(xù)關注下半年玻璃需求釋放彈性以及玻璃生產(chǎn)商復產(chǎn)節(jié)奏。受益標的：信義玻璃、旗濱集團。2023年是“一帶一路”倡議提出十周年，也是新時代對外開放最重要抓手。新疆是中國向西開放的重要樞紐，隨著一帶一路利好政策頻出，基建重大項目或?qū)⒓涌炻涞?，對新疆水泥需求或有較強支撐。受益標的：青松建化、天山股份?！半p碳”時代下，風電、光伏成為能源低碳轉型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風電裝機大年，碳纖維、光伏玻璃、玻纖將會持續(xù)受益需求的增長。受益標的：光威復材、中復神鷹、福萊特、金晶科技、耀皮玻璃、中國巨石、中材科技。
行情回顧
本周（2023年7月3日至7月7日）建筑材料指數(shù)下跌1.99%，滬深300指數(shù)下跌0.44%，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)1.56pct。近三個月來，滬深300指數(shù)下跌6.69%，建筑材料指數(shù)下跌15.61%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)8.92pct。近一年來，滬深300指數(shù)下跌12.15%，建筑材料指數(shù)下跌24.92%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)12.77pct。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至7月8日，全國P.O42.5散裝水泥平均價為374.54元/噸，環(huán)比下跌1.77%；水泥-煤炭價差為205.55元/噸，環(huán)比下跌3.46%；全國熟料庫容比72.49%，環(huán)比下降1.12pct。
玻璃：截至7月8日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價為1914.64元/噸，環(huán)比下跌42.65元/噸，跌幅為2.18%；光伏玻璃均價為161.98元/重量箱，環(huán)比下跌0.52元/重量箱，跌幅為0.32%。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為44.96元/重量箱，環(huán)比下跌5.78%；浮法玻璃-純堿-重油價差為36.80元/重量箱，環(huán)比下跌6.71%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為35.85元/重量箱，環(huán)比下跌7.44%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為101.30元/重量箱，環(huán)比上漲0.39%。
玻璃纖維：截至7月1日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為3700-4000元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價為4100-4600元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為6300-6600元/噸。
風險提示：經(jīng)濟增速下行風險；疫情反復風險；原材料價格上漲風險；房地產(chǎn)銷售回暖進展不及預期風險；國內(nèi)保交樓進展不及預期；房企流動性風險蔓延壓力；基建落地進展不及預期風險。
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