>> 申港證券-汽車行業(yè)研究周報：價格戰(zhàn)暫告一段落，關(guān)注中報行情-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曹旭特 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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每周一談：價格戰(zhàn)暫告一段落關(guān)注中報行情
7月6日，中國汽車工業(yè)協(xié)會和一汽、東風(fēng)、上汽、長安、北汽、廣汽、中國重汽、奇瑞、江淮、吉利、長城、比亞迪、蔚來、理想、小鵬、特斯拉等中國主流汽車企業(yè)高層，現(xiàn)場聯(lián)合簽署《汽車行業(yè)維護公平市場秩序承諾書》。
今年以來，“價格戰(zhàn)”成為車市主基調(diào)。國產(chǎn)特斯拉官降后進入歷史最低值。在頭部效應(yīng)下，多家新能源車企紛紛調(diào)價。燃油車市場，3月份東風(fēng)集團與湖北地方政府?dāng)y手推出的政企補貼，則引爆燃油車市場的價格戰(zhàn)。汽車市場的競爭環(huán)境越發(fā)惡劣，對車企和經(jīng)銷商都帶來負面影響。
“價格戰(zhàn)”讓不少消費者持幣觀望，帶來的刺激消費效應(yīng)并不明顯。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年6月，我國汽車銷量預(yù)計達250.58萬輛，環(huán)比增長5.22%，同比增長0.14%；2023年上半年，汽車累計銷量預(yù)計達1312.27萬輛，同比增長8.84%。
特斯拉2023Q2交付466140輛汽車，創(chuàng)下記錄新高。我們認為特斯拉有望實現(xiàn)今年180萬輛的交付指導(dǎo)目標(biāo)，短期內(nèi)特斯拉再次大幅降價的可能性很小。
主流整車廠達成行業(yè)共識將推動市場秩序的良性發(fā)展，在行業(yè)龍頭降價壓力小的背景下，價格戰(zhàn)將暫時告一段落，行業(yè)利潤有望企穩(wěn)回升，車企將回歸造車本質(zhì)，比拼技術(shù)渠道實力。在中報業(yè)績的催化劑下，建議關(guān)注盈利確定性高的公司，如比亞迪、理想汽車、拓普集團、德賽西威、福耀玻璃、三花智控等龍頭企業(yè)。
市場回顧：
截至7月7日收盤，汽車板塊2.7%，滬深300指數(shù)-0.4%，汽車板塊漲幅高于滬深300指數(shù)3.1個百分點。從板塊排名來看，汽車行業(yè)上周漲跌幅在申萬31個板塊中位列第1位，表現(xiàn)優(yōu)異。年初至今汽車板塊8.7%，在申萬31個板塊中位列第9位。
子板塊周漲跌幅表現(xiàn)：所有板塊均出現(xiàn)上漲，汽車電子電氣系統(tǒng)（7%）、綜合乘用車（6.9%）和汽車綜合服務(wù)（4.6%）漲幅居前。
子板塊年初至今漲跌幅表現(xiàn)：大部分板塊出現(xiàn)上漲，商用載客車（35.1%）、汽車綜合服務(wù)（31.3%）和底盤與發(fā)動機系統(tǒng)（18.5%）漲幅居前，汽車經(jīng)銷商（-9.2%）和其他運輸設(shè)備（-5.9%）出現(xiàn)下跌。
漲跌幅前五名：泰祥股份、德邁仕、浙江世寶、眾泰汽車、光庭信息。
漲跌幅后五名：南方精工、中馬傳動、東風(fēng)科技、隆盛科技、西菱動力。
本周投資策略及重點關(guān)注：
汽車板塊應(yīng)關(guān)注低估值的整車和零部件龍頭企業(yè)因業(yè)績改善帶來的機會，新能源電動化和智能化的優(yōu)質(zhì)賽道核心標(biāo)的。因此我們建議關(guān)注：在新能源領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢的自主車企，如比亞迪、長安汽車、吉利汽車、理想汽車等；業(yè)績穩(wěn)定的低估值零部件龍頭，如華域汽車、福耀玻璃等；電動化和智能化的優(yōu)質(zhì)賽道核心標(biāo)的，如華陽集團、德賽西威、瑞可達、科博達、伯特利等；國產(chǎn)替代概念受益股，如菱電電控、三花智控、星宇股份、上聲電子、中鼎股份等；強勢整車企業(yè)對核心零部件的拉動效應(yīng)，如拓普集團、文燦股份、旭升股份等。
本周重點關(guān)注組合：比亞迪20%、理想汽車20%、拓普集團20%、瑞可達20%和上聲電子20%。
風(fēng)險提示：汽車銷量不及預(yù)期；汽車產(chǎn)業(yè)刺激政策落地不及預(yù)期；市場競爭加劇的風(fēng)險；關(guān)鍵原材料短缺及原材料成本上升的風(fēng)險
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