>> 信達(dá)證券-汽車行業(yè)特斯拉：Q2交付再創(chuàng)新高，看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)擴(kuò)大-230708
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
大小： |
691KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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事件：特斯拉公布2023年第二季度全球生產(chǎn)與交付數(shù)據(jù)，23Q2特斯拉全球?qū)崿F(xiàn)生產(chǎn)48.0萬輛，同比+85.5%；交付46.6萬輛，同比+83.0%。23H1特斯拉全球?qū)崿F(xiàn)生產(chǎn)92.1萬輛，同比+63.2%；交付88.9萬輛，同比+57.4%。
Q2交付再創(chuàng)新高，半年生產(chǎn)與交付超50%增速預(yù)期。Q2特斯拉全球生產(chǎn)48.0萬輛，同比+85.5%，其中Model S/X生產(chǎn)2.0萬輛、Model3/Y生產(chǎn)46.0萬輛，同比+18.8%/+90.0%。交付46.6萬輛，同比+83%，其中Model S/X交付1.9萬輛、Model 3/Y交付44.7萬輛，同比+19.0%/+87.4%。23H1特斯拉生產(chǎn)92.1萬輛，同比+63.2%；交付88.9萬輛，同比+57.4%，優(yōu)于年交付50%的增速預(yù)期。特斯拉今年以來的“以價換量”策略成效顯現(xiàn)，需求端表現(xiàn)強(qiáng)勁。供給端，特斯拉正努力推進(jìn)柏林、奧斯汀和墨西哥工廠的建設(shè)與產(chǎn)能提升。
自動駕駛“軟硬兼施”，新車型全面布局。5月股東大會馬斯克公布FSDBeta最新駕駛里程為1.9億公里，v11.4.2版本北美規(guī)模化推送后訂閱數(shù)量達(dá)40萬，v12版本有望完全實(shí)現(xiàn)端到端；硬件方面特斯拉HW4.0平臺將逐步上車，算力升級到500T。新車方面，改款Model 3有望三季度亮相；首批特斯拉Cybertruck或?qū)⒂?月底上市，目標(biāo)年產(chǎn)37.5萬輛；兩款面向主流市場的新車型正在開發(fā)，特斯拉定下年產(chǎn)500萬輛目標(biāo)；下一代Roadster 24年有望投產(chǎn)。我們認(rèn)為2023年特斯拉自動駕駛領(lǐng)域取得積極突破，新車與改款布局逐漸清晰，產(chǎn)品競爭力與業(yè)績成長性有望進(jìn)一步提升。
看好特斯拉在華產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)擴(kuò)大。馬斯克時隔三年訪華，在政策層面和供應(yīng)鏈層面釋放積極信號，對上海工廠擴(kuò)建，F(xiàn)SD在華推廣起到積極作用。拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)、愛柯迪、銀輪股份、嶸泰股份等企業(yè)在內(nèi)的國產(chǎn)供應(yīng)商在墨西哥均正在推進(jìn)或已實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)制造布局。涉及零部件類型廣泛，包含輕量化零部件、內(nèi)飾、熱管理系統(tǒng)、安全系統(tǒng)、智能座艙等領(lǐng)域。中國零部件公司在墨正加快生產(chǎn)制造布局，我們認(rèn)為特斯拉海外配套比例有望進(jìn)一步擴(kuò)大，帶來業(yè)績新增量。
投資建議：2023年，特斯拉主力產(chǎn)品Model3&Y以價換量策略初見成效，有望帶動需求不斷擴(kuò)容，新車與改款布局也逐漸清晰。自動駕駛領(lǐng)域“軟硬兼施”，F(xiàn)SD持續(xù)迭代升級，重視覺路線引領(lǐng)國內(nèi)城市NOA落地?zé)岢?，HW4.0算力大幅提升，我們認(rèn)為特斯拉有望維持其全球新能源智能電動車企龍頭地位。建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的【拓普集團(tuán)】、【銀輪股份】、【多利科技】、【美利信】、【旭升集團(tuán)】、【新泉股份】、【常熟汽飾】、【香山股份】、【卡倍億】、【博俊科技】、【愛柯迪】等。
風(fēng)險因素：外部宏觀環(huán)境的不確定性；美聯(lián)儲加息影響超預(yù)期；原材料漲價風(fēng)險等；中國市場競爭不斷加??；新車型推出速度低于預(yù)期。
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