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投資要點：
　　當下債市的結構性機會，來源于5、6月份交易盤基于“降息預期”，做多10Y國開等主力券種，推動基準利率快速下行時，部分由配置盤占主導地位的券種，上漲速度較慢，上漲節(jié)奏滯后。因此在市場剛進入“震蕩市”時，上述券種仍有進一步的補漲機會——我們稱其為“追漲工具”。
　　若投資者判斷后市利率反彈風險不大，則可以選擇中低評級城投債進行追漲。同時，超長國債也可作為追漲工具。只不過在當前時間段，超長國債的追漲空間可能已經被充分挖掘。
　　若投資者仍然擔憂后市利率反彈風險，則可以選擇商業(yè)銀行普通債、地方債進行追漲。一方面，在震蕩市中挖掘利差壓縮帶來的資本利得機會，另一方面，即使遭遇利率反彈，商業(yè)銀行普通債、地方債表現也會更加穩(wěn)健，給予投資者撤退時間及空間。
　　復盤歷史，7年債也曾經是“追漲工具”的一員。但近年來由于交易盤參與程度加深，7年債行情逐漸與主力交易券種趨同，在震蕩市中的“洼地價值”已不明顯。
　　風險提示：疫情波動風險、資金面收緊超預期、中國央行貨幣政策超預期、信貸投放超預期、財政政策超預期、歷史數據無法預測未來走勢，相關資料僅供參考。