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投資要點(diǎn)：
　　風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)如何？南方基金經(jīng)理孫魯閩目前合計(jì)在管“固收+”產(chǎn)品共7只，截至2023年3月底，合計(jì)管理規(guī)模156.53億元。從主要在管產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，季度回報(bào)長(zhǎng)期為正，在高倉(cāng)位產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)了相對(duì)更優(yōu)的卡瑪比率，其中，較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)主要由股票部分貢獻(xiàn)。
　　孫魯閩整體上秉持著控制風(fēng)險(xiǎn)、獲取確定性收益的投資理念，在具體操作上，從股票倉(cāng)位、行業(yè)、個(gè)股三個(gè)層次來(lái)看：
　?。?）股票倉(cāng)位上，穩(wěn)定中樞，右側(cè)調(diào)倉(cāng)。股票倉(cāng)位中樞長(zhǎng)期維持在20%左右的較高水平，在±5%的區(qū)間內(nèi)小幅波動(dòng)，使產(chǎn)品保持穩(wěn)定的投資風(fēng)格。倉(cāng)位調(diào)整上，在通過(guò)經(jīng)濟(jì)基本面（全市場(chǎng)盈利增速）和資金面流動(dòng)性分析市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，緊跟市場(chǎng)進(jìn)行右側(cè)調(diào)整。
　?。?）行業(yè)選擇上，變化較小，在確定性高的行業(yè)上長(zhǎng)期重倉(cāng)。一方面長(zhǎng)期多配了波動(dòng)率較小的銀行、食品飲料、家用電器等行業(yè)。另一方面，少配電子、計(jì)算機(jī)等TMT板塊，選擇在有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的電新等行業(yè)長(zhǎng)期重倉(cāng)。此外，產(chǎn)品相對(duì)不太追景氣度，較少出現(xiàn)大規(guī)模的行業(yè)調(diào)整，更偏向于保持穩(wěn)定的投資風(fēng)格。
　?。?）個(gè)股篩選上，偏向順勢(shì)而為。持股換手率較低，而在各期出現(xiàn)大幅買(mǎi)入賣(mài)出的個(gè)股，往往是出于跟隨市場(chǎng)順勢(shì)調(diào)整的目的。在看到確定性機(jī)會(huì)后會(huì)及時(shí)買(mǎi)入，出現(xiàn)虧損時(shí)果斷砍倉(cāng)。而在個(gè)股的選擇上也延續(xù)了穩(wěn)健型的思路，持有個(gè)股整體呈現(xiàn)出了低估值、高增長(zhǎng)率、高股息率的特征。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。相關(guān)結(jié)論主要基于過(guò)往數(shù)據(jù)計(jì)算所得，不能完全預(yù)測(cè)未來(lái)。報(bào)告采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，且數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計(jì)方式可能存在誤差。