>> 華安證券-今天國際(300532)上半年成長表現(xiàn)亮眼，盈利質(zhì)量持續(xù)改善-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 621KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
尹沿技,王奇玨 |
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事件概況
今天國際于7月9日發(fā)布2023年度半年報業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.90-2.10億元，同比增長78.20% -96.96%，扣非歸母凈利潤1.81-2.01億元，同比增長75.92% -95.36%。
單二季度，歸母凈利潤0.98-1.18億元，同比增長57.7%-90.0%，扣非歸母凈利潤0.94-1.14億元，同比增長54.5%-87.5%。
下游需求持續(xù)旺盛，成本控制彰顯成效
2023年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期大幅增長主要系企業(yè)自動化數(shù)字化需求旺盛，報告期內(nèi)公司完成實(shí)施并確認(rèn)營業(yè)收入項(xiàng)目規(guī)模較上年同期有大幅度增加，同時報告期內(nèi)公司加強(qiáng)成本管控，優(yōu)化采購成本，公司綜合毛利率水平提升。
政策端助力頻出，公司移動機(jī)器人亮點(diǎn)矚目
1月19日，工信部等十七部門印發(fā)《“機(jī)器人+”應(yīng)用行動實(shí)施方案》。方案指出，到2025年，制造業(yè)機(jī)器人密度較2020年實(shí)現(xiàn)翻番，聚焦10大應(yīng)用重點(diǎn)領(lǐng)域，突破100種以上機(jī)器人創(chuàng)新應(yīng)用技術(shù)及解決方案，推廣200個以上具有較高技術(shù)水平、創(chuàng)新應(yīng)用模式和顯著應(yīng)用成效的機(jī)器人典型應(yīng)用場景，打造一批“機(jī)器人+”應(yīng)用標(biāo)桿企業(yè)。公司作為成熟的激光引導(dǎo)AGV供應(yīng)商，積累了大量落地案例，其所在的物流、倉儲機(jī)器人領(lǐng)域更是“機(jī)器人應(yīng)用有一定基礎(chǔ)、應(yīng)用覆蓋面廣、輻射帶動作用強(qiáng)”的典型場景，未來有望深度獲益。
物流人效比提升趨勢明確，自動化立體倉庫為首選
2023年1月國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年末全國人口同比減少85萬人，未來隨著人均學(xué)歷和人口結(jié)構(gòu)的變化，越來越多的崗位將被機(jī)器人替代。前瞻產(chǎn)研數(shù)據(jù)顯示，2016年與2019年中國物流崗位從業(yè)人員分別為5014萬人和5191萬人，CAGR僅為1.16%，遠(yuǎn)低于同期社會物流總額的復(fù)合增長率9.06%，從業(yè)人員數(shù)量增長速度不及業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張速度，體現(xiàn)了物流行業(yè)人效的提升。物流行業(yè)具有大量可自動化的流程，隨著智能物流逐漸興起，自動化場景不斷滲透，物流行業(yè)人員效率有望進(jìn)一步提高。
投資建議
今天國際深耕智能倉儲及物流解決方案，在下游新能源擴(kuò)產(chǎn)、石化煙草自動化倉儲加速的需求驅(qū)動下，有望在中長期取得可觀的訂單增量和營收增長。我們預(yù)計今天國際2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)收入34.52/45.52/58.83億元，同比增長43.1%/31.9%/29.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.82/5.03/6.53億元，同比增長48.3%.31.5%/29.9%，維持“買入”評級
風(fēng)險提示
1）下游需求不及預(yù)期；2）項(xiàng)目兌付不及預(yù)期；3）市場拓展不及預(yù)期。
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