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每周一談：6月外拓面積同比增長
　　23年6月TOP50物企新增第三方拓展數(shù)量同比減少1.63%，環(huán)比增長59.06%。根據(jù)克而瑞物管發(fā)布的《2023年6月中國物業(yè)服務(wù)企業(yè)新增合約面積TOP50》數(shù)據(jù)顯示，6月TOP50物企新增第三方拓展數(shù)量1150個(gè)，22年同期數(shù)據(jù)為1169個(gè)，5月數(shù)據(jù)為723個(gè)。
　　拓展數(shù)量同比減少，但拓展面積同比有所增長。23年6月TOP50物企新增第三方拓展面積同比增長2.95%，環(huán)比增長61.62%。由于6月為物企業(yè)績沖刺月，外拓發(fā)力較強(qiáng)。
　　6月TOP50物企新增合約面積1.34億方，同比減少6.06%，環(huán)比增長46.11%。TOP50物企新增外拓面積同比增長但新增合約面積同比減少主要是由于關(guān)聯(lián)方交付的減弱，新增合約面積中以第三方拓展為主。
　　23年地產(chǎn)銷售整體仍呈弱復(fù)蘇態(tài)勢，6月TOP50物企關(guān)聯(lián)方承接面積為2322萬方，已連續(xù)3個(gè)月下滑，環(huán)比減少4.17%，同比減少39.94%，第三方拓展面積為關(guān)聯(lián)方承接面積的5倍，5月為2.96倍。
　　物企強(qiáng)者恒強(qiáng)局勢持續(xù)，值得注意的是，中海物業(yè)在新增合約面積及新增外拓面積的排名均上升至第一。
　　非住宅類業(yè)務(wù)及城市服務(wù)類業(yè)務(wù)仍是物企重點(diǎn)發(fā)力的方向。
　　6月第三方拓展規(guī)模前三的業(yè)態(tài)分別為辦公、住宅、學(xué)校，項(xiàng)目占比分別為37.8%、22.9%、18.9%。
　　6月TOP10城市服務(wù)項(xiàng)目中標(biāo)金額共計(jì)約11.14億元，中標(biāo)金額較上月有所減少，但中標(biāo)數(shù)量增加。
　　我們認(rèn)為，近期地產(chǎn)市場仍呈弱復(fù)蘇狀態(tài)，但物企市場外拓?zé)崆椴粶p，存量市場仍有拓展空間。并購方式容易為物企帶來較高的無形資產(chǎn)攤銷、商譽(yù)減值及應(yīng)收賬款激增風(fēng)險(xiǎn)，相較之下市場外拓風(fēng)險(xiǎn)則較小，物企告別了規(guī)模擴(kuò)張的狂飆時(shí)代，轉(zhuǎn)而向?qū)I(yè)化經(jīng)營領(lǐng)域深耕，在規(guī)模方面則更加注重以市場化外拓的方式進(jìn)行拓展。
　　數(shù)據(jù)追蹤（7月3日-7月7日）：資金及交易追蹤：
　　滬（深）股通：A股物業(yè)公司中僅招商積余在滬（深）股通中有持股，截至2023年7月7日，持有661.48股，較上周上漲1.31%，持股市值0.96億元。
　　港股通：港股中港股通持股共14家（剔除停牌物企），自2023年7月3日至7月7日，增幅最大的是合景悠活，本周增幅2.61%。降幅最大的是世茂服務(wù)，降1.12%。持股比例最高為保利物業(yè)，為64.96%。持股數(shù)量最多為融創(chuàng)服務(wù)，為5.83億股。
　　投資策略：我們認(rèn)為目前物業(yè)板塊具備較高配置性價(jià)比，頭部物企建議關(guān)注物管商管并行且控股股東為央企背景的華潤萬象生活，關(guān)注受母公司拖累風(fēng)險(xiǎn)較小的保利物業(yè)、招商積余，關(guān)注高彈性標(biāo)的碧桂園服務(wù)及獨(dú)立發(fā)展能力較高的物企金科服務(wù)，中小物企建議關(guān)注母公司發(fā)展迅速的建發(fā)物業(yè)、濱江服務(wù)、越秀服務(wù)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)周期性業(yè)務(wù)下行帶來的短期業(yè)績下滑，外拓增速不及預(yù)期，關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款壞賬風(fēng)險(xiǎn)