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投資要點(diǎn)：
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本周（2023.07.03-2023.07.07）上證綜指漲跌幅為-0.17%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-2.07%，中證軍工漲跌幅為-2.29%。本周中信國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為-2.26%，漲跌幅排名為27/30；本周申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為-2.42%，漲跌幅排名為29/31。年初至今上證綜指漲跌幅為3.47%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-7.57%，中證軍工漲跌幅為1.65%。中信國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為2.10%，漲跌幅排名為14/30；申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為4.17%，漲跌幅排名為11/31。
　　板塊估值：目前，中信國(guó)防軍工指數(shù)PE-TTM為70.51，處于過(guò)去5年63.81%分位。申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)PE-TTM為56.47，處于過(guò)去5年31.57%分位。軍工板塊安全邊際較高。
　　本周觀(guān)點(diǎn)：本周?chē)?guó)防軍工二級(jí)板塊走勢(shì)較弱。地面兵裝II、航天裝備II、航空裝備II、軍工電子II、航海裝備II指數(shù)漲跌幅分別為-1.20%、-1.60%、-2.22%、-2.39%、-3.66%。2023年上半年，中國(guó)航天發(fā)射次數(shù)達(dá)到25次，成功率百分之百創(chuàng)歷史同期新高。2023年上半年，我國(guó)發(fā)射通信、遙感、導(dǎo)航等各類(lèi)衛(wèi)星超百顆。其中長(zhǎng)征二號(hào)丁火箭于6月15號(hào)將41顆衛(wèi)星送入太空，刷新一箭多星發(fā)射紀(jì)錄。下半年發(fā)射任務(wù)更重，有望再次刷新全年發(fā)射紀(jì)錄。據(jù)《中國(guó)航天科技活動(dòng)藍(lán)皮書(shū)（2022年）》，航天科技集團(tuán)2023年計(jì)劃安排60余次宇航發(fā)射任務(wù)，發(fā)射200余個(gè)航天器，開(kāi)展一系列重大任務(wù)：載人空間站工程進(jìn)入應(yīng)用與發(fā)展階段，空間站轉(zhuǎn)入常態(tài)化運(yùn)營(yíng)模式，將完成1次貨運(yùn)飛船、2次載人飛船發(fā)射任務(wù)和2次返回任務(wù)；全面推進(jìn)探月工程四期和行星探測(cè)工程，開(kāi)展嫦娥七號(hào)、天問(wèn)二號(hào)等型號(hào)研制工作；發(fā)射多顆國(guó)家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施科研衛(wèi)星和業(yè)務(wù)衛(wèi)星；完成長(zhǎng)征六號(hào)丙運(yùn)載火箭首飛，進(jìn)一步完善長(zhǎng)征火箭型譜。我國(guó)已全面開(kāi)啟航天強(qiáng)國(guó)建設(shè)新征程，航天賽道迎來(lái)高景氣階段。
　　國(guó)防軍工投資主線(xiàn)：1.隨著軍費(fèi)的相對(duì)值和絕對(duì)值提高，主機(jī)廠(chǎng)訂單有望持續(xù)簽訂，建議關(guān)注【航發(fā)動(dòng)力】【中航西飛】【中航沈飛】等具有核心壁壘的主機(jī)廠(chǎng)商。直升機(jī)主機(jī)廠(chǎng)同樣有望收獲產(chǎn)品訂單，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣提升，建議關(guān)注【中直股份】【安達(dá)維爾】；2.下游產(chǎn)能釋放有望帶動(dòng)中上游產(chǎn)業(yè)景氣提升，【鋼研高納】【圖南股份】【西部超導(dǎo)】【華秦科技】【中航重機(jī)】【派克新材】【三角防務(wù)】【航宇科技】等航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中上游公司業(yè)績(jī)較好，顯示出航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈仍然為長(zhǎng)坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道，因此我們持續(xù)看好該賽道后期的發(fā)展?jié)摿Γ?.新增、存量設(shè)備國(guó)產(chǎn)化替代，信息化比例逐漸提高的國(guó)防信息化相關(guān)標(biāo)的。該賽道不易受到原材料價(jià)格上漲波動(dòng)影響，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍具有較好的增長(zhǎng)確定性，建議關(guān)注標(biāo)的【紫光國(guó)微】【振華科技】【新雷能】等；4.無(wú)人機(jī)在新型作戰(zhàn)體系中地位越來(lái)越重要，未來(lái)在外貿(mào)市場(chǎng)也可能取得突破，建議關(guān)注【航天彩虹】【中無(wú)人機(jī)】等；5.我國(guó)航天發(fā)射進(jìn)展喜人，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)或因此受益，建議關(guān)注【鋮昌科技】【振芯科技】【盟升電子】【臻鐳科技】【國(guó)光電氣】【航天電子】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期；國(guó)企改革推進(jìn)較緩。