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事件：7月9日，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》（以下簡稱《條例》）發(fā)布，自2023年9月1日起施行。
　　《條例》為私募股權(quán)投資基金提供“上位法”層面依據(jù)，促進(jìn)私募基金行業(yè)健康發(fā)展?！稐l例》在法律效力層面屬于“行政法規(guī)”，效力僅次于“法律”。在此前的私募基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域的立法體系中，處于“法律地位”的《基金法》僅對私募證券投資基金進(jìn)行了原則性規(guī)定，未對私募股權(quán)投資基金有所規(guī)定，私募股權(quán)投資基金無“上位法”層面的依據(jù)。此次《條例》正式實(shí)施后，《私募投資基金監(jiān)管管理暫行辦法》、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》等部門規(guī)章，基金業(yè)協(xié)會(huì)自律規(guī)則的制定與修訂都應(yīng)以《條例》為依據(jù)，故《條例》的出臺(tái)有利于統(tǒng)一規(guī)則和執(zhí)法尺度，進(jìn)一步完善基金監(jiān)管體系。
　　設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金專章，明確政策支持，創(chuàng)投基金迎發(fā)展機(jī)遇。
　　《條例》設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金專章，對創(chuàng)投基金作出特別規(guī)定。國家對創(chuàng)業(yè)投資基金給予政策支持，鼓勵(lì)和引導(dǎo)其投資成長性、創(chuàng)新性創(chuàng)業(yè)企業(yè)。加強(qiáng)監(jiān)督管理政策和發(fā)展政策的協(xié)同配合，在登記備案、資金募集、投資運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、現(xiàn)場檢查等方面，對創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)施差異化監(jiān)管和自律管理，對主要從事長期投資、價(jià)值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出等方面提供便利。
　　對母基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、政府性基金等具有合理展業(yè)需求的私募基金，在已有規(guī)則基礎(chǔ)上豁免一層嵌套限制，明確“符合國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定條件，將主要基金財(cái)產(chǎn)投資于其他私募基金的私募基金不計(jì)入投資層級”，支持行業(yè)發(fā)揮積極作用，培育長期機(jī)構(gòu)投資者。
　　相關(guān)細(xì)則將進(jìn)一步完善，暢通創(chuàng)投基金“募”“投”“管”“退”各環(huán)節(jié)?！稐l例》發(fā)布后，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步細(xì)化相關(guān)要求，完善部門規(guī)章、規(guī)范性文件和自律規(guī)則。創(chuàng)投基金方面，相關(guān)部門將進(jìn)一步研究出臺(tái)支持創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的具體政策舉措；進(jìn)一步推進(jìn)優(yōu)化私募基金行業(yè)發(fā)展環(huán)境，暢通“募”“投”“管”“退”各環(huán)節(jié)，推動(dòng)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺(tái)階。
　　投資建議：創(chuàng)業(yè)投資基金利好政策或?yàn)槿坦蓹?quán)投資業(yè)務(wù)及投行業(yè)務(wù)帶來更多增量及業(yè)績增長點(diǎn)。當(dāng)前私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)（私募子+直投子）對券商整體業(yè)績的影響越來越重要，即使在2022年行業(yè)低迷情況下，中金公司、海通證券私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)凈利潤占整體凈利潤的比例仍超過10%，建議關(guān)注私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)布局領(lǐng)先的【中金公司】、【中信證券】。此外，建議關(guān)注創(chuàng)投行業(yè)核心受益標(biāo)的【四川雙馬】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策利好不及預(yù)期；行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)；行業(yè)競爭加劇