>> 國信證券-醫(yī)藥生物行業(yè)2023年7月投資策略：底部特征已然明確，靜待業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 2889KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳益凌,陳曦炳,張佳博 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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7月醫(yī)藥行業(yè)投資策略
7月醫(yī)藥行業(yè)投資觀點：
此前我們在6月月報中提到，在醫(yī)藥部分細分行業(yè)估值不斷收斂的情況下，建議投資者倉位向成長資產(chǎn)集中，從3-5年的維度關(guān)注創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期投資機會。隨著《談判藥品續(xù)約規(guī)則》等政策的落地，醫(yī)藥行業(yè)政策底基本出現(xiàn)，疫情對行業(yè)的影響在今年二季度以后也逐步出清（預(yù)計2023年第二季度醫(yī)院診療量已經(jīng)恢復(fù)至2019年同期水平甚至實現(xiàn)雙位數(shù)增長，由此帶動院內(nèi)診斷及治療需求相關(guān)的處方藥、耗材、診斷試劑、醫(yī)療服務(wù)實現(xiàn)快速反彈式增長），醫(yī)藥行業(yè)部分細分子行業(yè)正式進入基本面的右側(cè)，在中報業(yè)績密集披露期，建議關(guān)注創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械及部分超跌醫(yī)療服務(wù)公司的投資機會，做多這些企業(yè)由于創(chuàng)新兌現(xiàn)、組織變革等帶來的競爭力不斷增強和成長空間不斷打開。
7月細分板塊投資策略：
創(chuàng)新藥：短期而言，集采對存量仿制藥業(yè)務(wù)的影響逐步消退，藥品領(lǐng)域相關(guān)價格規(guī)則更加合理和可預(yù)期，此外今年也是不少重磅產(chǎn)品國內(nèi)商業(yè)化放量，以及驗證出海潛力的關(guān)鍵時間點，建議持續(xù)關(guān)注臨床進度、數(shù)據(jù)讀出、上市申請等事件，以及潛在的對外授權(quán)合作事項。中長期而言，持續(xù)看好國產(chǎn)創(chuàng)新藥投資機會，行業(yè)遇冷后頭部企業(yè)的差異化創(chuàng)新能力和對全球規(guī)則的適應(yīng)能力快速提升，部分企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)具備國際競爭力。推薦恒瑞醫(yī)藥、康方生物、榮昌生物、康諾亞、百濟神州等公司。
醫(yī)療器械：短期而言，關(guān)注“疫后復(fù)蘇+集采預(yù)期帶來的超跌反彈”兩條主線帶來的投資機會，推薦關(guān)注骨科板塊愛康醫(yī)療、威高骨科、大博醫(yī)療，IVD領(lǐng)域新產(chǎn)業(yè)、亞輝龍、安圖生物；中長期而言，關(guān)注具備“創(chuàng)新+國際化”潛力的平臺型公司：邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、華大智造、南微醫(yī)學(xué)、微創(chuàng)醫(yī)療、威高股份、惠泰醫(yī)療、沛嘉醫(yī)療、新產(chǎn)業(yè)等；以及產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的上游公司：美好醫(yī)療、海泰新光等。
醫(yī)療服務(wù)：短期而言，關(guān)注疫后復(fù)蘇理想且商業(yè)模式優(yōu)異的?？七B鎖公司，如愛爾眼科、華廈眼科、通策醫(yī)療、錦欣生殖、海吉亞醫(yī)療、固生堂、金域醫(yī)學(xué)等；中長期而言，同時需關(guān)注定位第二國家隊的國企辦醫(yī)醫(yī)院集團華潤醫(yī)療、環(huán)球醫(yī)療的運營及管理能力改善帶來的投資機會。
風(fēng)險提示：研發(fā)進度不及預(yù)期的風(fēng)險、監(jiān)管政策調(diào)整的風(fēng)險、醫(yī)保降價超預(yù)期的風(fēng)險、商業(yè)化進度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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