>> 財信證券-醫(yī)藥生物行業(yè)月度報告：中成藥集采降幅符合預(yù)期，醫(yī)保談判續(xù)約規(guī)則優(yōu)化-230705
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 834KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
吳號 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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市場回顧：2023年6月，醫(yī)藥生物（申萬）板塊漲幅為-3.76%，在申萬31個一級行業(yè)中排名第31位，跑輸上證綜指、深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指3.04、6.77、6.10、5.70個百分點。截止2023年6月30日，醫(yī)藥生物板塊PE（TTM，整體法）均值為26.48倍，位于自2012年以來后12.00%分位數(shù)。
全國中成藥集采價格降幅符合預(yù)期，建議關(guān)注中藥創(chuàng)新藥、品牌中藥。6月21日，全國中成藥采購聯(lián)盟集中帶量采購擬中選結(jié)果公示。結(jié)果顯示，63家企業(yè)、68個報價代表品中選，中選率達(dá)71.60%。從擬中選價格來看，擬中選品種平均降幅49.36%，低于廣東6省聯(lián)盟中成藥集采的平均整體降幅（54.35%），高于湖北19省聯(lián)盟中成藥集采的平均整體降幅（42.27%），本次全國中成藥集采價格符合預(yù)期。伴隨著國家藥品集采持續(xù)深入，預(yù)計更多中成藥品種將納入全國集采范圍，中成藥面臨一定的集采降價風(fēng)險，建議關(guān)注臨床價值高、競爭格局良好的中藥創(chuàng)新藥、品牌中藥。
醫(yī)保談判續(xù)約規(guī)則優(yōu)化，利好創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈。7月4日，國家醫(yī)保局就《談判藥品續(xù)約規(guī)則》及《非獨家藥品競價規(guī)則》公開征求意見。相比于原規(guī)則，《談判藥品續(xù)約規(guī)則（2023年版征求意見稿）》主要有以下變化：（1）進(jìn)一步明確了談判藥品轉(zhuǎn)入常規(guī)目錄管理的規(guī)則；（2）連續(xù)4年納入談判目錄的藥品支付標(biāo)準(zhǔn)減半；（3）符合規(guī)定的續(xù)約藥品可申請重新談判確定降幅；（4）新增適應(yīng)癥藥品不再重復(fù)降價；（5）調(diào)增醫(yī)保支付節(jié)點金額；（6）新冠藥品本次續(xù)約可不降價?？偟膩砜矗敬巍墩髑笠庖姼濉费永m(xù)了原簡易續(xù)約核心梯度降價規(guī)則，對連續(xù)4年納入談判目錄的藥品、2022年新增適應(yīng)癥的藥品的支付標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了優(yōu)化，同時調(diào)增了2025年以后的醫(yī)保支付節(jié)點金額，上述規(guī)則變化有助于穩(wěn)定創(chuàng)新藥的定價預(yù)期，利好創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈。
風(fēng)險提示：耗材、藥品價格降幅超預(yù)期風(fēng)險；創(chuàng)新藥研發(fā)失敗風(fēng)險；行業(yè)政策風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險等。
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