久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

一、本周（7.03-7.07）回顧與周專題：
　　7.03至7.07申萬醫(yī)藥指數(shù)下跌2.06%，漲跌幅列全行業(yè)第23，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，跑輸滬深300指數(shù)。本周周專題，我們對22年下半年基數(shù)低、24年估值低的標(biāo)的進(jìn)行深度梳理。
　　二、近期復(fù)盤：
　　1、本周表現(xiàn)：本周市場呈現(xiàn)“倒V字”走勢，醫(yī)藥類似，但下跌過程中又創(chuàng)階段新低。從細(xì)分邏輯來看，表現(xiàn)較好的是創(chuàng)新藥、中報超預(yù)期、下半年拐點等。表現(xiàn)承壓的是前期強(qiáng)勢股，包括中藥，醫(yī)療AI，商業(yè)等。
　　2、原因分析：本周市場是在前期快速下跌后，在沒有大變化的狀態(tài)下走出的下跌反彈再回調(diào)。醫(yī)藥也是類似，但表現(xiàn)更弱，交易因素可能影響更大一些。表現(xiàn)較好的兩個細(xì)分邏輯，創(chuàng)新藥表現(xiàn)較好，是因為醫(yī)保的《談判藥品續(xù)約規(guī)則》，對于創(chuàng)新藥的支付，邊際上確實是利好，但因為交易博弈因素，表現(xiàn)走勢比較糾結(jié)。另外，在無強(qiáng)主線的狀態(tài)下，模糊的中報預(yù)期便成了近期的投資線索，若有實質(zhì)性超預(yù)期疊加股價位置不高，反饋還不錯。另外，在演繹中報預(yù)期的同時，Q3低基數(shù)或者拐點邏輯開始得到市場的初步關(guān)注，畢竟考慮到去年Q3和Q4的基數(shù)效應(yīng)，業(yè)績高增的延續(xù)性趨勢也是當(dāng)下不錯的選擇。表現(xiàn)承壓的是近期強(qiáng)勢板塊和強(qiáng)勢股（包括中藥、醫(yī)療AI、商業(yè)等），在醫(yī)藥板塊表現(xiàn)持續(xù)弱勢的狀態(tài)下，強(qiáng)勢板塊和強(qiáng)勢股非常容易出現(xiàn)補跌，尤其是出現(xiàn)利好兌現(xiàn)的時候。
　　3、當(dāng)下展望：近期我們認(rèn)為投資機(jī)會主要是：第一，業(yè)績超預(yù)期；第二，嚴(yán)重超跌；第三，下半年五大思路（深挖國改、節(jié)奏復(fù)蘇、精選中藥、重視爆款【減重產(chǎn)業(yè)鏈等】、底部拐點）。
　　三、策略配置思路：
　　1、展望2023下半年，我們看好以下五大方向的投資機(jī)會
　　（1）深挖國改：市場對國改標(biāo)的業(yè)績持續(xù)性和確定性存在分歧，但我們認(rèn)為隨著一季度較多醫(yī)藥國企業(yè)績超預(yù)期落地，過去三年國改提速迎來最好的落地驗證期，今年大概率是國改標(biāo)的的“景氣期”，下半年有望迎來戴維斯雙擊，下半年重視從國企大集團(tuán)（如國藥華潤等）向地方國企擴(kuò)散趨勢，重點推薦關(guān)注新華醫(yī)療、國藥現(xiàn)代、太極集團(tuán)、康恩貝等。
　　（2）節(jié)奏復(fù)蘇：今年是復(fù)蘇年，但節(jié)奏很重要，2022年12月-2023年1月可選消費醫(yī)療復(fù)蘇彈性大，2月后院內(nèi)剛需醫(yī)療復(fù)蘇表現(xiàn)更持久，隨著各行業(yè)復(fù)蘇的比對效應(yīng)兌現(xiàn)，院內(nèi)剛需復(fù)蘇表現(xiàn)比較優(yōu)勢更強(qiáng)。2023年Q2因為去年低基數(shù)效應(yīng)，復(fù)蘇類資產(chǎn)值得期待，2023年Q4有望再次迎來低基數(shù)效應(yīng)，醫(yī)藥復(fù)蘇類資產(chǎn)又將迎來同比高增期。院內(nèi)剛需方面，“剛需藥品”、“醫(yī)療服務(wù)”、“手術(shù)器械”、“檢驗耗材”均值的重點關(guān)注，重點推薦恒瑞醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、海吉亞醫(yī)療、國際醫(yī)學(xué)、惠泰醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)、安杰思、新產(chǎn)業(yè)等，其他可選消費醫(yī)療方面，重點推薦看好眼科醫(yī)療服務(wù)（普瑞眼科、愛爾眼科、華夏眼科等）、智飛生物、長春高新。
　　（3）精選中藥：產(chǎn)業(yè)、政策、業(yè)績?nèi)毓舱裣碌南到y(tǒng)性估值修復(fù)，中藥板塊戴維斯雙擊進(jìn)行時。下半年基藥目錄有望出臺繼續(xù)催化中藥板塊相關(guān)標(biāo)的，未來幾年中藥創(chuàng)新藥有望持續(xù)為相關(guān)企業(yè)提供業(yè)績增量。國企改革持續(xù)推進(jìn)有望帶來業(yè)績超預(yù)期疊加中藥板塊貝塔，仍有看點。我們重點看好中藥基藥、中藥創(chuàng)新藥、中藥國改三大方向，重點推薦中藥創(chuàng)新藥悅康藥業(yè)、方盛制藥、中藥國企改革太極集團(tuán)、康恩貝。
　　（4）重視爆款：市場更關(guān)注“爆款”帶來的爆發(fā)性行情，醫(yī)藥里面的新領(lǐng)域新技術(shù)比較多，如低濃度阿托品引爆的興齊眼藥的行情就是代表案例，我們重點看好減重領(lǐng)域如信達(dá)生物、華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、圣諾生物、諾泰生物等、狂犬雙抗智翔金泰、心血管爆款悅康藥業(yè)、丙肝如凱因科技、帶狀皰疹疫苗如百克生物、金葡菌疫苗如歐林生物、下肢動脈缺血基因療法如諾思蘭德、核藥如東誠藥業(yè)；下半年將進(jìn)入利率下行預(yù)期期，理論上利于港股優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企業(yè)估值水位上行，看好新技術(shù)新療法及平臺類公司。
　?。?）底部拐點&亮點：醫(yī)藥經(jīng)歷了2波消化調(diào)整有望迎來真正意義上的新周期，指數(shù)見底后結(jié)構(gòu)性機(jī)會凸顯，這個時候跌幅較大同時有變化預(yù)期的子領(lǐng)域要重點關(guān)注，如下半年重視“一次性手套”“科研儀器”“流感領(lǐng)域”等，建議關(guān)注聚光科技、英科醫(yī)療等。
　?。?）其他PEG個股：魚躍醫(yī)療、可孚醫(yī)療、百洋醫(yī)藥、西藏藥業(yè)、九州通。
　　2、其他長期跟蹤公司：
　　邁瑞醫(yī)療、藥明康德、片仔癀、百濟(jì)神州、聯(lián)影醫(yī)療、泰格醫(yī)藥、康龍化成、凱萊英、以嶺藥業(yè)、科倫藥業(yè)、樂普醫(yī)療、君實生物、益豐藥房、華大智造、信立泰、魚躍醫(yī)療、麗珠集團(tuán)、大參林、榮昌生物、九州通、神州細(xì)胞-U、九洲藥業(yè)、健康元、開立醫(yī)療、昭衍新藥、貝達(dá)藥業(yè)、健友股份、億帆醫(yī)藥、老百姓、三星醫(yī)療、納微科技、博騰股份、新里程、康緣藥業(yè)、葵花藥業(yè)、眾生藥業(yè)、澤璟制藥-U、一品紅、昊海生科、諾唯贊、康諾亞、重藥控股、諾禾致源、艾德生物、博瑞醫(yī)藥、澳華內(nèi)鏡、佐力藥業(yè)、藥康生物、健之佳、百普賽斯、柳藥集團(tuán)、海泰新光、鍵凱科技、陽光諾和、凱普生物、維力醫(yī)療、加科思、力生制藥