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策略摘要
　　鋅市海外供應(yīng)受到一定干擾，國內(nèi)礦端及冶煉正常生產(chǎn)，關(guān)注消費(fèi)端開工情況，短期建議觀望為主，需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期變動(dòng)對(duì)鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-6.75美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降250元/噸至20130元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至210元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降220元/噸至20070元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至150元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降230元/噸至20100元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至180元/噸。
　　期貨方面：昨日國內(nèi)鋅價(jià)偏弱震蕩，下游消費(fèi)延續(xù)弱勢(shì)，現(xiàn)貨交投一般。供應(yīng)方面，考慮到進(jìn)口礦石的補(bǔ)充，礦端整體供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。雖然近期部分鋅冶煉廠檢修，但隨著加工費(fèi)的回升，冶煉利潤略有抬升，且進(jìn)口鋅錠的流入對(duì)鋅錠供應(yīng)有所補(bǔ)充，鋅錠供應(yīng)穩(wěn)定。消費(fèi)方面，當(dāng)前鋅錠下游實(shí)際新增訂單及終端需求相對(duì)偏弱，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、基建等方面政策刺激情況。
　　庫存方面：截至2023年7月10日，SMM七地鋅錠庫存總量為11.33萬噸，較上周減少0.31萬噸。截止2023年7月10日，LME鋅庫存為73500噸，較上一交易日減少475噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能變動(dòng)。2、國內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。