>> 國泰君安期貨-原油：回調(diào)或有限，上行趨勢(shì)不變-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【國際原油】
WTI 8月原油期貨收跌0.87美元/桶，報(bào)72.99元/桶；Brent 9月原油期貨收跌0.78美元/桶，報(bào)77.69元/桶；SC2308原油期貨收漲3.40元/桶，或0.60%，報(bào)566.90元/桶。
1、美聯(lián)儲(chǔ)-博斯蒂克重申：認(rèn)為不需要再加息也可以看到通脹回歸到2%、梅斯特：本可在6月加息，但理解暫停的做法，利率預(yù)測(cè)與6月點(diǎn)陣圖的中位數(shù)相當(dāng)或略高、金融監(jiān)管副主席巴爾：利率接近限制性水平，但通脹還是太高。已決定加強(qiáng)對(duì)大型銀行的金融緩沖、戴利：需要再加息幾次。經(jīng)濟(jì)未放緩的潛在原因有三：政策影響滯后、政策傳導(dǎo)機(jī)制弱和經(jīng)濟(jì)潛在動(dòng)能較大、紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查：未來一年通脹預(yù)期降至3.8%。
2、美國紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行：一年期通脹預(yù)期從4.1%降至3.8%。
3、英國央行行長(zhǎng)貝利：通脹預(yù)計(jì)在今年剩余時(shí)間內(nèi)將顯著下降。
4、國家統(tǒng)計(jì)局：2023年6月份居民消費(fèi)價(jià)格同比持平，環(huán)比下降0.2%。
5、中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布關(guān)于延長(zhǎng)金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知：《通知》有關(guān)政策有適用期限的，將適用期限統(tǒng)一延長(zhǎng)至2024年12月31日。
6、美國5月批發(fā)銷售月率-0.2%，預(yù)期0.30%，前值0.20%。
7、美國5月消費(fèi)信貸(億美元)，前值230.1，預(yù)期205，公布72.4，修正203.2（前值）。
8、7月11日訊，據(jù)航運(yùn)報(bào)告和船舶動(dòng)向，在周五（7月7日）墨西哥國家石油公司（Pemex）的海上鉆井平臺(tái)發(fā)生致命爆炸后，墨西哥多斯博卡斯港已暫停了Maya原油出口，這導(dǎo)致164萬桶Maya原油被延遲裝運(yùn)。
9、據(jù)塔斯社：聯(lián)合聲明顯示，俄羅斯和海灣國家的高級(jí)外交官同意共同開發(fā)能源供應(yīng)鏈。
10、據(jù)國際文傳電訊社：消息人士表示，俄羅斯能源部和反壟斷機(jī)構(gòu)將在8月3日前決定石油產(chǎn)品出口配額。
11、伊拉克國家石油營銷組織SOMO：伊拉克將8月銷往亞洲地區(qū)的巴士拉中質(zhì)原油價(jià)格定為較阿曼/迪拜均價(jià)升水0.40美元/桶。伊拉克將8月售往歐洲的巴士拉中質(zhì)原油官方售價(jià)定為較布倫特原油貼水3.15美元/桶。伊拉克將8月售往北美和南美的巴士拉中質(zhì)原油官方銷售價(jià)格定為較阿格斯含硫原油貼水0.8美元/桶。伊拉克將8月銷往亞洲的巴士拉重質(zhì)原油價(jià)格定為貼水2.65美元/桶。
12、國際能源署署長(zhǎng)比羅爾：預(yù)計(jì)發(fā)展中國家對(duì)石油的需求將保持強(qiáng)勁。國際能源署署長(zhǎng)比羅爾暗示，今年下半年石油市場(chǎng)可能出現(xiàn)（供應(yīng)）吃緊情況。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
原油趨勢(shì)強(qiáng)度：1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨夜，內(nèi)外盤油價(jià)創(chuàng)新高后小幅回落，且WTI明顯強(qiáng)于Brent。隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善下美元大幅回調(diào)，大類資產(chǎn)普遍走強(qiáng)。我們認(rèn)為，OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)提升了全球原油市場(chǎng)三季度原油去庫的確定性，油價(jià)底部支撐較強(qiáng)。此外，美國SPR回購或?qū)Ρ泵涝褪袌?chǎng)構(gòu)成重要支撐?？紤]到三季度全球原油市場(chǎng)去庫暫時(shí)較難證偽，全球夏季油品消費(fèi)高峰來臨，我們維持之前判斷，即油價(jià)短期估值或具備一定向上修復(fù)的空間。在終端需求方面，過去一周全球成品油市場(chǎng)延續(xù)柴油弱、汽油強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。考慮到北半球民用出行高峰的到來，短期汽油或繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，并對(duì)油品裂解價(jià)差起到關(guān)鍵支撐。
整體來看，雖然歐亞原油供應(yīng)有一定區(qū)域性過剩，但考慮到北半球油品三季度消費(fèi)旺季的到來，各類季節(jié)性利好暫時(shí)較難證偽，理論上近期油價(jià)年內(nèi)仍有機(jī)會(huì)出現(xiàn)最后一次上漲行情，雖然持續(xù)的時(shí)間可能不會(huì)很長(zhǎng)。長(zhǎng)期來看，油價(jià)重心在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力下大概率下移，時(shí)間上出現(xiàn)在四季度及以后的概率更大（詳見我們發(fā)布的2023年原油半年報(bào)《原油：或先上漲，再深跌》）。
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