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ISSB制定的可持讀俏披準(zhǔn)則正式發(fā)布。我們對正式版文件和征求意見稿的內(nèi)窖進(jìn)行了詳細(xì)對比。正式版文件結(jié)構(gòu)更加清晰，內(nèi)容更為規(guī)范，對企業(yè)而言披露難度有所降低。全球可持續(xù)信披標(biāo)準(zhǔn)出臺。有望改變中國企業(yè)的ESG評級劣勢。但世界各監(jiān)管區(qū)域的可持續(xù)信披標(biāo)準(zhǔn)百花齊放。又對全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的推行有一定負(fù)面影響。我們篩選出中證ESG評分和MSCI評分差異較大且未◆考主流國際標(biāo)準(zhǔn)披露ESG報(bào)告的A股上市公司共31家，這些公司如果能夠參考ISDS進(jìn)行披露。其國外ESG評級有提升的可能·
　　國際可持續(xù)信披準(zhǔn)則正式發(fā)布。結(jié)構(gòu)和內(nèi)容略有調(diào)整。ISSB (InternationalSustainability Standards Board，國際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會)于2023年6月26日發(fā)布了國際可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)IFRSS1和S2的正式版文件，其結(jié)構(gòu)和內(nèi)容相較于2022年3月31日發(fā)布的征求意見稿均有所調(diào)整。經(jīng)過調(diào)整后，結(jié)構(gòu)更加清晰，內(nèi)容更為規(guī)范。關(guān)鍵的改動包括:1）不再強(qiáng)調(diào)“可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇”的“重大性”;2）做好與其他可持續(xù)信披標(biāo)準(zhǔn)的對接準(zhǔn)備;3)強(qiáng)化了不確定性信息的披露方法;4)刪除了披露"碳補(bǔ)償"(carbonoffsets）的要求，但將使用氣候情景分析的要求變?yōu)閺?qiáng)制性的;5)不再要求一定按照GHGProtocol的計(jì)算方法披露碳排放數(shù)據(jù)。無需披露排放強(qiáng)度,但需要披露融資排放在內(nèi)的范圍3碳排放;6）降低了對內(nèi)部碳定價(jià)和高管薪酬與氣候因素掛鉤的信息披露的要求;7)2024年1月1日后的財(cái)年開始生效,且第一年內(nèi)有一些豁免披露的內(nèi)容作為過渡措施。
　　全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)方便中國企業(yè)參考,部分上市公司ESG評級或?qū)⑻嵘?。?dāng)前國外ESG評級機(jī)構(gòu)對中國企業(yè)評分相對較低，原因在于披露標(biāo)準(zhǔn)的不同和評分標(biāo)準(zhǔn)的不同。中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)在ISSB中具有一定話語權(quán)，這有利于ISDS對中國企業(yè)的適配。參考全球統(tǒng)一的可持續(xù)信披標(biāo)準(zhǔn)，將有利于部分尚未參考國際標(biāo)準(zhǔn)的中國上市公司的國外ESG評級提升，我們篩選出31家中證ESG評分和MSCI評分差異較大且未參考主流國際標(biāo)準(zhǔn)披露ESG報(bào)告的A股上市公司,這些公司如果能夠參考ISDS進(jìn)行披露,那么其國外ESG評分有望得到提升。
　　各國/地區(qū)ESG信披標(biāo)準(zhǔn)紛紛出臺，ISDS的推行仍需監(jiān)管機(jī)構(gòu)配合。GRI標(biāo)準(zhǔn)仍具有強(qiáng)大影響力，歐洲ESRS標(biāo)準(zhǔn)即將出臺,其他地區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也有推行自主制定的可持續(xù)信披標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)劃，因此可能影響全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的推行，未來ISDS的實(shí)施有賴于具有強(qiáng)制力的各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的配合才能落地。
　　投資建議:我們建議關(guān)注國內(nèi)外ESG評分差異較大的上市公司，隨著全球可持續(xù)信披標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，這些上市公司的ESG信披有望得到改善,其國外ESG評級有提升的潛力?？山Y(jié)合其財(cái)務(wù)表現(xiàn),建議關(guān)注這些公司的投資機(jī)會。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:對ISDS的解讀不準(zhǔn)確;各國/地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對ISDS態(tài)度不明朗;各國/地區(qū)企業(yè)踐行ISDS有難度;ISSB推行ISDS不及預(yù)期;A股相關(guān)公司的國外ESG評分提升幅度不及預(yù)期。