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報(bào)告要點(diǎn)：
　　6月鋅價(jià)底部回升，風(fēng)險(xiǎn)情緒釋放、宏觀氛圍改善及供應(yīng)干擾是推動價(jià)格回升的主要原因，當(dāng)月倫鋅3M上漲6.3%，滬鋅主力合約上漲4.2%。
　　6月海外鋅精礦供應(yīng)干擾提升，國內(nèi)鋅精礦供需有所轉(zhuǎn)松，中國精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少。當(dāng)月中國表觀消費(fèi)增速下降，下游企業(yè)開工率先抑后揚(yáng)。國內(nèi)鋅錠進(jìn)口維持小幅虧損，鋅精礦進(jìn)口窗口繼續(xù)開啟。同期國內(nèi)社會小幅增加，海外LME庫存減少。全球總庫存水平偏低。
　　進(jìn)入7月，中國精煉鋅需求預(yù)計(jì)小幅降低，國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑，總體供需在進(jìn)口貨源補(bǔ)充下或?qū)浀眯》^剩。海外供應(yīng)擾動加大及地產(chǎn)階段支撐需求情況下，供需預(yù)計(jì)不寬松。本月鋅價(jià)支撐來自低庫存和國內(nèi)政策預(yù)期，而上方壓力來自于冶煉利潤反彈后帶來的供應(yīng)增加，總體價(jià)格或延續(xù)震蕩反彈。本月滬鋅主力運(yùn)行區(qū)間參考：19600-20800元/噸，倫鋅運(yùn)行區(qū)間參考：2280-2500美元/噸。操作建議：區(qū)間操作。