>> 浙商證券-科大訊飛(002230)點評報告：2023Q2業(yè)績顯著好轉，大模型賦能產(chǎn)品競爭力持續(xù)提升-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 403KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
2023年7月10日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告，2023H1公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入78億元，實現(xiàn)毛利31億元，實現(xiàn)歸母凈利潤5,500~8,000萬元，同比下降71%~80%。
公司2023Q2單季度表現(xiàn)亮眼，業(yè)務經(jīng)營持續(xù)復蘇
2023年第二季度公司經(jīng)營扭轉第一季度業(yè)績下滑的不利局面，預計實現(xiàn)營業(yè)收入約49億元，同比增長10%，環(huán)比增長約70%；預計實現(xiàn)毛利約19億元，同比增長約7%，環(huán)比增長約60%；預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.13~1.28億元，同比增長約1.90%~24.47%。公司于2023年第二季度完成經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額超1億元，同比增加超5.5億元。
星火認知大模型賦能C端業(yè)務成效顯著，訊飛開放平臺生態(tài)加速繁榮
訊飛星火認知大模型發(fā)布以來，搭載訊飛星火認知大模型的訊飛AI學習機GMV在5月和6月分別增長136%和217%。截至6月30日，訊飛開放平臺開發(fā)者數(shù)為497.4萬（去年同期343萬），近一年增長45%。其中，訊飛星火認知大模型發(fā)布后，開發(fā)者數(shù)量在兩個月內(nèi)增加了85萬家。公司基于星火認知大模型技術，在作文輔導、口語學習、錄音一鍵成稿以及文本摘要等應用場景實現(xiàn)落地，極大地提升了C端產(chǎn)品的競爭力。
堅持平臺+賽道人工智能戰(zhàn)略，大模型持續(xù)迭代不斷豐富公司AI+行業(yè)應用生態(tài)
6月9日，星火認知大模型V1.5正式發(fā)布，大模型在開放式知識問答、多輪對話、邏輯和數(shù)學能力三大綜合能力實現(xiàn)迭代，并且進一步拓寬行業(yè)應用，在教育、辦公、醫(yī)療和工業(yè)領域的應用落地均取得重大進展。公司計劃于8月15日發(fā)布星火認知大模型迭代成果，預計屆時大模型將在代碼能力維度實現(xiàn)重大突破，隨著訊飛星火大模型持續(xù)迭代進步，未來有望進一步賦能公司各業(yè)務場景，打開B端及C端成長空間。
公司大模型技術堅持自主創(chuàng)新，實現(xiàn)核心技術底座自主可控
科大訊飛率先布局自主可控，打造我國通用智能新底座，為未來人工智能的規(guī)?；茝V夯實了可持續(xù)發(fā)展的基本面。公司與華為昇騰等強強聯(lián)合，合力打造完全基于國產(chǎn)算力基礎的認知大模型。目前，面向重點行業(yè)可私有化部署的自主可控行業(yè)大模型，已經(jīng)與眾多行業(yè)頭部客戶達成合作意向。
盈利預測與估值
我們預計2023-2025年公司營收為244.37/319.20/418.17億元，同比增長29.84%、30.62%和31.01%，歸母凈利潤分別達到21.13/30.12/40.26億元，同比增長276.58%、42.51%和33.66%，對應EPS為0.91/1.30/1.73元。維持“買入”評級。
風險提示
市場競爭加劇帶來的風險；訂單增長或落地確收不及預期帶來的風險；AIGC相關技術實現(xiàn)和商業(yè)化推廣不及預期帶來的風險；
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