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事件：公司發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.05億-1.20億，同比增長43%-63%?？鄯莾衾麧?.95億-1.1億，同比增長33%-54%。2023H1預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.4億-5.8億，同比增長22%-32%。公司實(shí)現(xiàn)快速增長，主要是帶狀皰疹疫苗上市，豐富了公司疫苗種類，助力公司總體收入規(guī)模及凈利潤預(yù)計(jì)同比上升。
　　半年度業(yè)績預(yù)告亮眼，業(yè)績有望開啟高增長。公司4月獲得帶泡批簽發(fā)后，加快進(jìn)行市場(chǎng)準(zhǔn)入相關(guān)工作，目前已有近20個(gè)省份完成準(zhǔn)入工作，并陸續(xù)實(shí)現(xiàn)銷售和接種。我們預(yù)計(jì)2023年下半年有望進(jìn)一步放量，同時(shí)三季度開始流感疫苗開始接種，公司業(yè)績有望開啟高增長態(tài)勢(shì)。
　　公司水痘疫苗平穩(wěn)增長，未來期待鼻噴流感放量。公司目前核心產(chǎn)品水痘疫苗我們預(yù)計(jì)未來有望平穩(wěn)增長，鼻噴流感疫苗Q3有望形成銷售，對(duì)整體業(yè)績進(jìn)一步拉動(dòng)。鼻噴流感目前適齡人群3-17歲，后續(xù)隨著公司液體劑型的開發(fā)以及適齡人群的拓展，鼻噴流感疫苗有望成為潛在大品種。
　　盈利預(yù)測(cè)：根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況和帶泡疫苗的推廣進(jìn)度，我們調(diào)整此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為4.77億元、7.94億元以及10.69億元，同比增長163%、66%以及35%，對(duì)應(yīng)PE分別為53X、32X以及24X。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品銷售低于預(yù)期；產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度的不確定性