>> 廣發(fā)證券-電力設(shè)備行業(yè)：新型電力系統(tǒng)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 2650KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳子坤,紀(jì)成煒 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
電力市場建設(shè)進(jìn)入了加速推進(jìn)的新階段。2015年3月的中發(fā)〔2015〕9號文為新一輪電改定調(diào)。至2021年，伴隨著市場主體顯著增加、交易模式和交易品種日益豐富，全國電力市場化交易電量占全社會用電量比重由2017年的26%提升至2022年的62%。綠電交易、保障性收購、常規(guī)電能量交易等三種模式逐步完善保障新能源消納。
用供一體，新型能源新范式。電力市場發(fā)展催生了抽蓄、儲能、虛擬電廠、負(fù)荷聚合商等新的市場主體，新能源跨領(lǐng)域融合、負(fù)荷聚合服務(wù)、綜合能源服務(wù)等貼終端用戶的新業(yè)態(tài)新模式不斷涌現(xiàn)。隨著熱泵在建筑供暖供冷與生活消費領(lǐng)域場景的進(jìn)一步擴展，電動汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速帶動充換電服務(wù)業(yè)用電量高速增長，終端用能領(lǐng)域電氣化水平逐步提升，推動形成綠色低碳、高效節(jié)能的生產(chǎn)方式和生活方式。
申萬電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)PE估值具備吸引力。2021年新型電力系統(tǒng)首次提出，當(dāng)年申萬電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)漲幅超47%，在125個二級子行業(yè)中排13位。2022年申萬電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)跟隨大盤指數(shù)下跌23%。今年年初至今指數(shù)漲幅約10%，在125個二級子行業(yè)中排33位。7月10日申萬電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)PE百分位為0.5%。
機制改革助力產(chǎn)業(yè)升級。6月發(fā)布的《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書》提出電力系統(tǒng)功能定位由服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展向保障經(jīng)濟社會發(fā)展和引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)變。電網(wǎng)側(cè)、電源側(cè)、用戶側(cè)及儲能側(cè)各環(huán)節(jié)均迎來發(fā)展機遇。國企改革的深化推進(jìn)，企業(yè)活力得到增強、經(jīng)營效率提高，煥發(fā)新生機。為適應(yīng)新時代發(fā)展要求，調(diào)度、配用電、售電等產(chǎn)品升級迭代。在新能源應(yīng)逐步成為綠色電力供應(yīng)的主力軍，相關(guān)電力設(shè)備帶來發(fā)展機遇。在充電環(huán)節(jié)，隨著行業(yè)規(guī)模地不斷擴張，已有公司實現(xiàn)或在年內(nèi)可實現(xiàn)盈利。在下游運營環(huán)節(jié)，以新能源及儲能為基礎(chǔ)的新業(yè)態(tài)、新模式，關(guān)注電網(wǎng)背景的南網(wǎng)能源、南網(wǎng)儲能、涪陵電力；在上游軟硬件環(huán)節(jié)，為適應(yīng)新時代發(fā)展要求產(chǎn)品升級迭代建議關(guān)注“傳統(tǒng)”電力設(shè)備公司國電南瑞、國網(wǎng)信通、國電南自、國能日新等
風(fēng)險提示。電力交易市場建設(shè)低于預(yù)期。新業(yè)態(tài)新模式發(fā)展低于預(yù)期。
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