>> 信達證券-東方電熱(300217)Q2業(yè)績穩(wěn)健，新能源板塊持續(xù)發(fā)力-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅岸陽 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年報預告，預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.66~2.06億元，同比+13.06~40.50%，預計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.54~1.94億元，同比+15.0~45.0%。
Q2公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤0.98~1.38億元，同比+10.64~55.95%，預計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.92~1.32億元，同比13.83~63.68%。
新能源板塊持續(xù)發(fā)力，訂單儲備進一步增加。新能源裝備方面，公司持續(xù)收獲新訂單，6月公司預中標了內(nèi)蒙古通威硅能源有限公司的還原爐設備訂單，預中標金額達2.67億元；新能源車PTC方面，公司去年新增的新能源車企定點客戶于4月開始陸續(xù)進入批量供貨階段?？傮w來看，上半年公司新能源裝備業(yè)務及新能源汽車用PTC電加熱器銷售的增長是公司業(yè)績提升的主要原因。
預鍍鎳電池材料客戶驗證穩(wěn)步推進。公司預鍍鎳工序于2月一次性試車成功，預計9月底前完成“年產(chǎn)2萬噸預鍍鎳鋰電池鋼基帶”項目連續(xù)退火線的建設。目前樣品已陸續(xù)完成國內(nèi)多家客戶的二次驗證，我們預計下半年有望實現(xiàn)大訂單突破。
家用PTC及光通信業(yè)務平穩(wěn)增長。Q2以來國內(nèi)空調(diào)銷售情況向好，我們預計公司家用PTC訂單數(shù)量有望受益于空調(diào)銷售的提升，但受整機廠商零部件年降等因素影響，收入端或略有下降。
投資建議：我們看好公司家用PTC+新能源車PTC+光伏設備+預鍍鎳多元化發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，我們預計公司23-25年營業(yè)收入分別為54.78/58.12/68.20億元，分別同比+43.5/6.1/17.3%；歸母凈利潤4.54/5.06/6.01億元，同比+50.5/11.4/18.8%，對應PE為19.55/17.56/14.78倍。維持“買入”評級。
風險因素：泰興基地未能按期落地、預鍍鎳產(chǎn)品應用推廣不及預期，鏟片式PTC電加熱器導入不及預期、新能源汽車PTC電加熱器業(yè)務拓展不及預期、新能源汽車補貼等政策變化影響行業(yè)增速、光伏產(chǎn)業(yè)政策變化、5G通信光纖光纜集中采購價格持續(xù)下跌等。
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