>> 安信證券-周度經(jīng)濟觀察：通脹在觸底過程中-230711
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 967KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁方,束加沛 |
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6月CPI表現(xiàn)弱于季節(jié)性、PPI環(huán)比增速小幅回升，同期服務業(yè)PMI持續(xù)回落、制造業(yè)PMI輕微反彈，這一數(shù)據(jù)組合顯示經(jīng)濟的終端需求仍在收縮，而存貨去化的影響趨于減弱。
考慮到基數(shù)效應、以及經(jīng)濟下行斜率的放緩，當前CPI和PPI同比在觸底的過程中，下半年有望呈現(xiàn)中樞緩慢抬升的局面。
6月美國勞動力市場表現(xiàn)強勁、服務業(yè)PMI持續(xù)抬升，反映出美國在就業(yè)消費層面的正反饋機制影響顯著，這也使得美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的時點被不斷推遲，各類資產(chǎn)價格也在定價這一信號。
風險提示：（1）地緣政治風險（2）政策刺激超預期
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