>> 信達(dá)期貨-聚酯早報(bào)：成本端及宏觀支撐，化工繼續(xù)反彈-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張秀峰,章軒瑜 |
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相關(guān)資訊
1.受美元匯率下跌、發(fā)展中國家需求增加的預(yù)期以及全球最大石油出口國削減供應(yīng)的推動(dòng)，國際油價(jià)上漲。截至7月11日收盤：2023年8月WTI漲1.84報(bào)74.83美元/桶，漲幅2.52%；2023年9月布倫特原油漲1.71報(bào)79.40美元/桶，漲幅2.20%。
2.重磅CPI公布前，能源板塊漲超2%，帶領(lǐng)三大美股指連漲兩日。美國十年國債收益率跌，相較兩年期國債收益率差-91個(gè)基點(diǎn)，倒掛幅度觸及1981年以來最大。美元指數(shù)創(chuàng)兩月新低；英鎊創(chuàng)15個(gè)月新高。
策略建議
PTA
1盤面情況
期貨市場(chǎng)：TA2309合約以5848點(diǎn)收盤，較昨日結(jié)算價(jià)上漲74點(diǎn).
2.微觀數(shù)據(jù)
?。?）本周三房巷120萬噸PTA裝置停車，個(gè)別裝置負(fù)荷小幅下調(diào)，PTA負(fù)荷降至78.7%。本周有一套聚酯裝置檢修重啟，另外短纖負(fù)荷局部上調(diào)，整體聚酯負(fù)荷繼續(xù)小幅上行。初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在93.3%附近，明天隨著河南一套短纖裝置重啟出產(chǎn)品，負(fù)荷將升至93.5%附近。
?。?）PTA現(xiàn)貨價(jià)格5885（+65）元/噸，中國PX價(jià)格1018（+18）美元/噸，石腦油價(jià)格573.875（+10.375）美元/噸。
3.市場(chǎng)核心邏輯
原料端，目前油價(jià)窄幅震蕩，偏強(qiáng)反彈。PX價(jià)格目前承壓，但是實(shí)際上由于PTA開工率較高，對(duì)于PX支撐性仍然存在，PX供需矛盾不大，成本端目前來看給PTA還是帶來了支撐性。供應(yīng)端，PTA由于部分裝置復(fù)產(chǎn)，開工率提高，需求端來看，聚酯負(fù)荷仍然高位運(yùn)行。由于前段時(shí)間重啟裝置較多，PTA庫存上周少量累庫。PTA供需矛盾并不明顯，短期我們認(rèn)為跟隨成本端波動(dòng)較多。
4.建議
逢低做多。
注意原料端的波動(dòng)和需求變化的風(fēng)險(xiǎn)。
MEG
1.盤面情況期貨市場(chǎng)：今日EG2309合約4079點(diǎn)收盤，較昨結(jié)算價(jià)漲38點(diǎn)。
2.微觀數(shù)據(jù)
（1）截至7月6日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在66.39%（較上期上漲2.08%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在60.35%（較上期下降5.70%）。
?。?）華東主港地區(qū)MEG港口庫存約102.8萬噸附近，環(huán)比上期增加5.2萬噸。
?。?）MEG外盤價(jià)469（+5）美元/噸，內(nèi)盤3998（+30）元/噸。
3.市場(chǎng)核心邏輯
原料端，煤炭價(jià)格目前偏強(qiáng)。供需來看，部分裝置重啟，乙二醇供應(yīng)小幅提升，后期裝置重啟增多，預(yù)計(jì)開工率還會(huì)提高，聚酯需求高位。乙二醇港口庫存累庫。整體來看PTA的基本面好于乙二醇。
4.建議
多TA空EG套利策略。
注意原料端的波動(dòng)和需求變化的風(fēng)險(xiǎn)。
短纖
1.盤面情況期貨市場(chǎng)：短纖期貨震蕩上漲，主力合約PF10收7304，漲54。
2.微觀數(shù)據(jù)
（1）本周期（20230630-0706）純滌紗行業(yè)平均開工率在72.78%，環(huán)比下滑1.85個(gè)百分點(diǎn)。
（2）短纖開工率為86.9%（+2.7%），滌短庫存為9.2（-0.4）.（3）短纖現(xiàn)貨7360（+40）元/噸。
3.市場(chǎng)核心邏輯
短纖供應(yīng)增加，庫存去庫，期貨價(jià)格近期跟隨PTA運(yùn)行，新訂單情況一般，織機(jī)開工率環(huán)比下降。
4.建議
逢低做多。
注意原料端的波動(dòng)和需求變化的風(fēng)險(xiǎn)。
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