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事件：7月11日，中央全面深化改革委員會(huì)第二次會(huì)議召開(kāi)，審議通過(guò)了《關(guān)于推動(dòng)能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的意見(jiàn)》《關(guān)于深化電力體制改革加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》等文件。
　　推動(dòng)能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控，綠電的環(huán)境價(jià)值有望逐步彰顯。①能耗雙控向碳排放雙控轉(zhuǎn)變，將擴(kuò)大綠電需求，提高綠電收益。能耗雙控中，綠電消費(fèi)計(jì)入企業(yè)能耗總量，轉(zhuǎn)變?yōu)樘寂欧烹p控后，綠電消費(fèi)不再受限，企業(yè)能夠通過(guò)使用綠電擴(kuò)大生產(chǎn)。4月北京市生態(tài)環(huán)境局在《關(guān)于做好2023年本市碳排放單位管理和碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》已提出“重點(diǎn)碳排放單位通過(guò)市場(chǎng)化手段購(gòu)買(mǎi)使用的綠電碳排放量核算為零”。后續(xù)關(guān)注綠電市場(chǎng)建設(shè)、綠電市場(chǎng)與碳市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。②綠電價(jià)值=電量?jī)r(jià)值+環(huán)境價(jià)值。對(duì)于風(fēng)電、光伏所發(fā)綠電，由于其隨機(jī)性、波動(dòng)性、間歇性特征，其電量?jī)r(jià)值應(yīng)較火電等可控電源有所折價(jià)；而由于其不產(chǎn)生碳排放和污染物排放，故其額外具備環(huán)境價(jià)值。在現(xiàn)貨市場(chǎng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)推進(jìn)過(guò)程中，綠電的電量?jī)r(jià)值逐漸被充分定價(jià)，收益率存在下行壓力；而碳排放雙控將逐步彰顯綠電的環(huán)境價(jià)值，有望緩解其收益率下行風(fēng)險(xiǎn)，確保合理收益。
　　深化電力體制改革，輔助服務(wù)市場(chǎng)、容量電價(jià)、現(xiàn)貨市場(chǎng)下半年有望加速推進(jìn)。5月國(guó)家發(fā)改委發(fā)布第三監(jiān)管周期省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)，重點(diǎn)為調(diào)節(jié)性資源構(gòu)建了獨(dú)立的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制。工商業(yè)用戶(hù)用電價(jià)格=上網(wǎng)電價(jià)+上網(wǎng)環(huán)節(jié)線損費(fèi)用+輸配電價(jià)+系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)用+政府性基金及附加，系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)用包括輔助服務(wù)費(fèi)用、抽水蓄能容量電費(fèi)等。我們預(yù)計(jì)后續(xù)輔助服務(wù)費(fèi)用分?jǐn)倷C(jī)制、各省輔助服務(wù)定價(jià)與費(fèi)用分?jǐn)傉叩扔型懤m(xù)出臺(tái)，火電、新型儲(chǔ)能等可控電源的容量電價(jià)或能夠逐漸落地，適應(yīng)新能源高比例接入、為調(diào)節(jié)性資源加強(qiáng)定價(jià)有望成為共識(shí)。
　　投資建議：①綠電需求擴(kuò)張，建議關(guān)注三峽能源、芯能科技等。②強(qiáng)化調(diào)節(jié)性資源定價(jià)，利好儲(chǔ)能、火儲(chǔ)聯(lián)調(diào)/火電靈活性改造、需求側(cè)響應(yīng)等，建議關(guān)注陽(yáng)光電源、上能電氣、盛弘股份、科士達(dá)、東方電氣、寶光股份、恒實(shí)科技等。③專(zhuān)業(yè)化用能用電服務(wù)需求有望快速釋放，利好綜合能源服務(wù)，建議關(guān)注涪陵電力、南網(wǎng)能源、安科瑞、科林電氣、金冠電氣等。④電力交易需求擴(kuò)大，建議關(guān)注國(guó)能日新（電新和計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行壓力加大導(dǎo)致價(jià)格傳導(dǎo)不及預(yù)期；地方配套政策出臺(tái)不及預(yù)期；電力系統(tǒng)運(yùn)行出現(xiàn)安全穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致電改減速