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事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023H1歸母凈利潤為2.4-2.5億元，同比增長86.29%-94.05%；扣非歸母凈利潤為2.26-2.36億元，同比增長98.89%-107.69%，業(yè)績超預(yù)期。分季度來看，預(yù)計(jì)Q2歸母凈利潤為1.28-1.38億元，同比增長91%-106%，環(huán)比增長14%-23%；扣非歸母凈利潤為1.28-1.38億元，同比增長97%-112%，環(huán)比增長31%-41%。
　　產(chǎn)品：聚焦七大核心品類，打造多規(guī)格產(chǎn)品。公司產(chǎn)品聚焦辣鹵零食、深海零食、烘焙、薯片、蒟蒻、鵪鶉蛋以及果干七大品類，全力打磨供應(yīng)鏈，精進(jìn)升級產(chǎn)品力，完善“產(chǎn)品+渠道”雙輪驅(qū)動(dòng)增長模式，努力實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)品領(lǐng)先+效率驅(qū)動(dòng)”。此外，除優(yōu)勢散裝外，公司全力發(fā)展定量裝、小商品以及量販裝產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者各種場景的零食需求。
　　渠道：全渠道覆蓋。在保持原有KA、AB類超市優(yōu)勢外，公司重點(diǎn)發(fā)展電商、CVS、零食專賣店、校園店等，與當(dāng)下熱門零食量販品牌零食很忙、零食有鳴、趙一鳴等深度合作，在抖音平臺(tái)與主播種草引流，增強(qiáng)品牌影響力和渠道勢能。
　　整體生產(chǎn)成本有所下降。2023H1大豆油、棕櫚油、黃豆等部分原材料價(jià)格有所回落，白糖價(jià)格上漲，整體生產(chǎn)成本呈下降趨勢。
　　盈利預(yù)測與投資建議：公司“產(chǎn)品+渠道”雙輪驅(qū)動(dòng)，帶動(dòng)產(chǎn)品放量，當(dāng)前仍處渠道紅利釋放期，公司有望充分受益于量販零食店的快速擴(kuò)張，同時(shí)公司加強(qiáng)研發(fā)，不斷推出新品，豐富產(chǎn)品系列，助力業(yè)績增長。調(diào)高公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為37.50/47.10/57.00億元，歸母凈利潤分別為4.66/6.02/7.57億元，對應(yīng)EPS分別為2.38/3.07/3.86元。維持公司“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，行業(yè)競爭加劇。