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一周市場(chǎng)回顧
　　過(guò)去一周，上證綜指下跌0.17%收3196.61，深證指數(shù)下跌1.25%收10888.55，滬深300下跌0.44%收3825.70，創(chuàng)業(yè)指下跌2.07%收2169.21，有色金屬行業(yè)指數(shù)申萬(wàn)上漲1.78%收4522.89，跑贏滬深300指數(shù)2.22個(gè)百分點(diǎn)。鋰礦板塊指數(shù)下跌0.45%；鈷板塊指數(shù)上漲0.76%；鎳板塊指數(shù)上漲1.28%；稀土永磁板塊指數(shù)上漲2.54%；錫板塊指數(shù)上漲4.26%；鎢板塊指數(shù)上漲3.06%；鋁板塊指數(shù)上漲3.83%；銅板塊指數(shù)下跌1.80%；釩鈦板塊指數(shù)上漲1.45%；黃金板塊指數(shù)上漲1.23%。
　　投資分析
　　云路股份長(zhǎng)期聚焦先進(jìn)磁性金屬材料領(lǐng)域（主要包括非晶合金、納米晶合金、磁性粉末及制品），系全球非晶合金材料龍頭企業(yè)、行業(yè)內(nèi)最大的非晶合金薄帶供應(yīng)商（全球最大非晶生產(chǎn)基地），屬?lài)?guó)內(nèi)磁性材料行業(yè)少數(shù)同時(shí)具備材料成分設(shè)計(jì)與評(píng)價(jià)能力、極端工藝裝備實(shí)現(xiàn)能力、產(chǎn)品應(yīng)用拓展能力的新材料企業(yè)之一，獲評(píng)國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)、單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)。在下游市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)的情形下，公司具備過(guò)硬的產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)結(jié)構(gòu)，正引領(lǐng)新型應(yīng)用場(chǎng)景、拓展市場(chǎng)空間、鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，中期業(yè)績(jī)有望穩(wěn)健增長(zhǎng)?，F(xiàn)結(jié)合公司2022年度報(bào)告、2023年一季報(bào)、投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表等有關(guān)公開(kāi)信息，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理情況進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。
　　軟磁市場(chǎng)需求旺盛，新增產(chǎn)能有序釋放，驅(qū)動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)、再創(chuàng)新高。面對(duì)國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，云路股份以國(guó)企三年改革行動(dòng)為抓手，堅(jiān)持成果轉(zhuǎn)化、研發(fā)創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)，主業(yè)經(jīng)營(yíng)取得顯著成效。2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.47億元（同比+54.68%），歸母凈利潤(rùn)2.27億元（同比+89.32%），均創(chuàng)歷史新高；根據(jù)年報(bào)披露：軟磁下游市場(chǎng)需求旺盛、應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓展，公司新增產(chǎn)能逐步釋放，營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)品毛利率提升，精益管理發(fā)力，盈利水平進(jìn)一步增強(qiáng)。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為11.82%（同比-8.28pct）。分產(chǎn)品看，非晶合金薄帶及其制品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11億元（同比+72.93%），占比76%，市場(chǎng)份額居全球第一；納米晶產(chǎn)品營(yíng)收2.15億（同比+1.59%，增速較低），占比14.9%；磁性粉末及其制品營(yíng)收1.27億元（同比+52.12%），占比8.8%。分地區(qū)看，境內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.72億元（同比+59.54%），占比67.2%，非晶合金產(chǎn)品的市場(chǎng)份額始終保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位；境外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.71億元（同比+46.02%），占比32.5%，歷經(jīng)多年海外市場(chǎng)拓展，公司產(chǎn)品已銷(xiāo)往東南亞、南亞、北美等15個(gè)國(guó)家和地區(qū)，覆蓋全球70家電網(wǎng)公司。從產(chǎn)銷(xiāo)看，非晶合金薄帶及其制品2022年生產(chǎn)7.13萬(wàn)噸（同比+38.88%），銷(xiāo)售6.92萬(wàn)噸（同比+32.05%）；納米晶產(chǎn)品生產(chǎn)4,576.56噸（同比-9.12%），銷(xiāo)售4,571.71噸（同比+0.1%）；磁性粉末及其制品生產(chǎn)6,604.9噸（同比+44.31%），銷(xiāo)售6,065.41噸（同比+47.21%）。從毛利率看，公司2022年銷(xiāo)售毛利率26.86%（同比+3.59pct），其中：非晶合金薄帶及其制品毛利率30.52%（同比+8.27pct），納米晶產(chǎn)品毛利率23.01%（同比-9.94pct）,磁性粉末及其制品毛利率1.73%（同比4.78pct）。綜上，非晶合金材料板塊2022年供銷(xiāo)兩旺、量?jī)r(jià)齊升。
　　產(chǎn)業(yè)鏈下游空間廣闊、發(fā)展迅速，磁性新材料正迎來(lái)歷史性戰(zhàn)略機(jī)遇期；基于較高的進(jìn)入壁壘、產(chǎn)品性能、客戶(hù)粘性，公司中期業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)概率大。從需求側(cè)看，公司產(chǎn)品（非晶合金、納米晶合金、磁性粉末及其制品）主要應(yīng)用在電力配送、光伏、新能源汽車(chē)、數(shù)據(jù)中心、軌道交通、家電等領(lǐng)域。在雙碳戰(zhàn)略深入實(shí)施的時(shí)代背景下，磁性新材料正迎來(lái)歷史性戰(zhàn)略機(jī)遇期，具備更強(qiáng)質(zhì)量性能、更優(yōu)保障能力的頭部企業(yè)將贏得廣闊的發(fā)展空間。電力配送領(lǐng)域：工信部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家能源局發(fā)文明確要求，“到2023年，高效節(jié)能變壓器在網(wǎng)運(yùn)行比例提高10%，當(dāng)年新增高效節(jié)能變壓器占比達(dá)到75%以上；開(kāi)展非晶合金等高效節(jié)能變壓器用材料創(chuàng)新和技術(shù)升級(jí)，加強(qiáng)立體卷鐵芯結(jié)構(gòu)等高效節(jié)能變壓器結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與加工工藝技術(shù)創(chuàng)新”。光伏領(lǐng)域：據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)介紹，2022年，全球光伏新增裝機(jī)230GW，同比增長(zhǎng)35.3%；我國(guó)光伏新增裝機(jī)87.41GW，同比增長(zhǎng)59.3%。據(jù)國(guó)際知名能源咨詢(xún)機(jī)構(gòu)WoodMackenzie預(yù)測(cè)，到2024年，將有176GW的光伏逆變器使用壽命超過(guò)十年，預(yù)計(jì)逆變器總更換成本接近12億美元。納米晶帶材及其制品、磁性粉末及其制品市場(chǎng)規(guī)模將伴隨著光伏市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)而持續(xù)擴(kuò)大。新能源汽車(chē)領(lǐng)域：據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)乘用車(chē)的新能源滲透率達(dá)27.6%，未來(lái)仍會(huì)快速提升。彭博新能源財(cái)經(jīng)預(yù)測(cè)，到2025年，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將超2000萬(wàn)輛，其中，中國(guó)銷(xiāo)量將接近1000萬(wàn)輛。預(yù)判未來(lái)車(chē)載充電器、驅(qū)動(dòng)電機(jī)的市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域：根據(jù)Dell’Oro集團(tuán)有關(guān)報(bào)告，2022年全球數(shù)據(jù)中心資本支出達(dá)2410億美元（同比+15%）。伴隨著新基建的深入推進(jìn)、“東數(shù)西算”的加速落地，我國(guó)家數(shù)據(jù)中心集群建設(shè)2022年新開(kāi)工項(xiàng)目25個(gè)，投資超1900億元。從全球范圍看，快速增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域?qū)榕渥儔浩鲙?lái)可觀的增量市場(chǎng)空間。軌道交通領(lǐng)域：根據(jù)《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃》，預(yù)計(jì)2025年