久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

▌黃金：非農(nóng)就業(yè)不及預(yù)期，黃金價(jià)格反彈
　　本周五公布的數(shù)據(jù)來看。6月美國失業(yè)率為3.6%，符合預(yù)期，且較前值3.7%進(jìn)一步回落。而新增非農(nóng)就業(yè)人口大幅回落，6月數(shù)據(jù)為20.9萬人，低于預(yù)期的23萬人，也低于5月的30.6萬人。從新增非農(nóng)就業(yè)人口的角度來看，美國勞動(dòng)力市場有降溫的趨勢。
　　時(shí)薪角度來看，6月平均時(shí)薪同比4.4%，雖然略高于預(yù)期的4.2%，但是和5月值持平。前期最火熱的服務(wù)業(yè)來看，6月時(shí)薪同比為4.2%，同比數(shù)據(jù)也延續(xù)下滑?？梢钥闯?，薪資-消費(fèi)-通脹鏈條仍有降溫的動(dòng)力。
　　我們認(rèn)為美國勞動(dòng)力市場需求有降溫趨勢，時(shí)薪-消費(fèi)通脹鏈條聯(lián)動(dòng)帶來通脹壓力減輕。美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，持續(xù)利好黃金價(jià)格。后期需要著重關(guān)注通脹回落的情況以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　▌銅：智利銅礦產(chǎn)量大幅下滑，支撐銅價(jià)
　　價(jià)格方面，本周LME銅收盤價(jià)8311.5美元/噸，環(huán)比+103.50美元/噸，漲幅1.26%。SHFE銅收盤價(jià)68020元/噸，環(huán)比+130元/噸，漲幅0.19%。庫存方面，LME庫存為62975噸（環(huán)比-10000噸，同比-70050噸）；COMEX庫存為36298噸（環(huán)比+1817噸，同比-34227噸）；SHFE庫存為74638噸（環(huán)比+6325噸，同比+5285噸）。三地合計(jì)庫存173911噸，環(huán)比-1306噸，同比-98440噸。
　　智利礦端產(chǎn)量持續(xù)下滑，銅價(jià)獲支撐。智利銅業(yè)委員會(huì)（Cochilco）周三公布數(shù)據(jù)顯示，該國5月銅產(chǎn)量同比下降14%，至40.82萬噸。其中智利國家銅業(yè)（Codelco）的產(chǎn)量同比下降22.4%至11.09萬噸，而英美資源和嘉能可的合資公司——科亞瓦西（Collahuasi）的產(chǎn)量下降11.8%至4.32萬噸。智利是重要的產(chǎn)銅國，近年來頻繁遭遇銅礦品位下滑、暴雨、缺水等問題影響，產(chǎn)量延續(xù)下滑。
　　銅產(chǎn)量端持續(xù)受到干擾，而金融角度來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，金融屬性對銅價(jià)的壓制有望解除。綜上所述，我們認(rèn)為銅價(jià)將保持強(qiáng)勢
　　▌錫：本周錫價(jià)反彈
　　價(jià)格方面，國內(nèi)精煉錫價(jià)格為234000元/噸，環(huán)比+17250元/噸，漲幅7.96%。庫存方面，本周國內(nèi)上期所庫存為9203噸，環(huán)比+231噸，增幅2.57%。
　　長周期來看，供應(yīng)端存在擾動(dòng)，看好遠(yuǎn)期錫金屬價(jià)格表現(xiàn)。
　　▌銻：銻價(jià)庫存雙降
　　根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，價(jià)格方面，本周國內(nèi)銻錠價(jià)格為77850元/噸，環(huán)比-1650元/噸，跌幅2.08%。庫存方面，本周國內(nèi)銻錠工廠庫存4850噸，環(huán)比-20噸，跌幅0.41%。
　　銻價(jià)在經(jīng)歷了3-4月的高位下跌之后，近期價(jià)格在高位企穩(wěn)。我們認(rèn)為銻金屬礦產(chǎn)全球范圍內(nèi)產(chǎn)出呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢，而需求方面，存在邊際逐步向好的預(yù)期，持續(xù)看好后市銻價(jià)的表現(xiàn)。
　　▌行業(yè)評級及投資策略
　　黃金：美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，持續(xù)看好黃金價(jià)格將長期上行。維持黃金行業(yè)“推薦”投資評級。
　　銅：主要銅礦產(chǎn)出國產(chǎn)量下滑，疊加美國加息將結(jié)束。維持銅行業(yè)“推薦”投資評級。
　　錫：全球范圍內(nèi)供應(yīng)擾動(dòng)加劇，新增錫礦項(xiàng)目增速較低。維持錫行業(yè)“推薦”投資評級。
　　銻：銻金屬價(jià)格及庫存雙降，看好國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)對銻價(jià)支撐。維持銻行業(yè)“推薦”投資評級。
　　▌重點(diǎn)推薦個(gè)股
　　推薦中金黃金：央企背景，股東資產(chǎn)注入預(yù)期。山東黃金：老牌黃金企業(yè)，礦產(chǎn)金產(chǎn)量恢復(fù)。赤峰黃金：立足國內(nèi)黃金礦山，出海開發(fā)增量。銀泰黃金：黃金礦產(chǎn)低成本優(yōu)勢領(lǐng)先。紫金礦業(yè)：銅金礦產(chǎn)全球布局，礦業(yè)巨頭持續(xù)邁進(jìn)。洛陽鉬業(yè)：剛果（金）銅鈷礦開始放量，主要礦產(chǎn)進(jìn)入提升年。金誠信：礦服起家，切入銅礦磷礦資源領(lǐng)域。湖南黃金：全球銻礦龍頭，持續(xù)受益于銻價(jià)上漲。錫業(yè)股份：錫金屬景氣度有望回暖，行業(yè)錫龍頭將受益。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）美國通脹再度大幅走高；2）美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度超預(yù)期；3）國內(nèi)銅需求恢復(fù)不及預(yù)期；4）海外銻礦投產(chǎn)超預(yù)期，銻需求不及預(yù)期等；5）錫需求不及預(yù)期；6）錫礦投產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期；7）電動(dòng)車及儲(chǔ)能需求增長不及預(yù)期等