>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報：弱非農(nóng)下加息預(yù)期企穩(wěn)，戰(zhàn)略金屬重要性凸顯-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 2622KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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工業(yè)金屬：國內(nèi)預(yù)期仍處修復(fù)過程，弱非農(nóng)下加息預(yù)期企穩(wěn)
國內(nèi)來看，政策方面，商務(wù)部、海關(guān)總署公告對鎵、鍺相關(guān)物項實施出口管制，戰(zhàn)略金屬重要性凸顯。國務(wù)院總理李強主持召開經(jīng)濟形勢專家座談會，指出注重打好政策“組合拳”，圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險等，及時出臺、抓緊實施一批針對性、組合性、協(xié)同性強的政策措施。海外來看，美國6月新增非農(nóng)就業(yè)低于預(yù)期，失業(yè)率微降至3.6%，就業(yè)供給修復(fù)持續(xù)。美國6月ISM非制造業(yè)PMI 53.9，其中物價分項回落，服務(wù)業(yè)邊際漲價放緩，核心通脹有望繼續(xù)回落。FEDWatch顯示市場預(yù)期美聯(lián)儲7月將加息25bp，明年5月首次降息。總的來說，國內(nèi)市場預(yù)期仍在修復(fù)過程中，海外加息預(yù)期有所企穩(wěn)，工業(yè)金屬價格震蕩為主。建議關(guān)注：金誠信、云鋁股份、中國鋁業(yè)、洛陽鉬業(yè)、天山鋁業(yè)、神火股份、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：進口貨源緩和現(xiàn)貨緊俏格局，需求步入淡季銅價震蕩
本周LME銅收報8367美元/噸，較上周上漲0.56%，滬銅收報67610元/噸，較上周上漲0.46%?；久嫔?，據(jù)SMM，供給端，銅當(dāng)月交割周期臨近，但由于進口銅貨源流入增加且出貨情況偏弱，下游接貨意愿不足，現(xiàn)貨升水上行較為疲軟。Antofagasta與國內(nèi)冶煉廠年中談判上調(diào)2023年下半年與2024年上半年的銅精礦TC/RC，反映雙方對今年銅精礦寬裕的預(yù)期。需求端，SMM調(diào)研大中型銅桿企業(yè)開工率69.92%環(huán)比+1.72pct，進入淡季下游訂單表現(xiàn)一般回升幅度較為有限。庫存端，銅LME庫存本周下滑13.7%至6.3萬噸，為銅價提供支撐。
鋁：云貴地區(qū)產(chǎn)量逐漸釋放，低庫存為鋁價提供支撐
周內(nèi)鋁價震蕩偏弱，LME鋁收報2141美元/噸，較上周下跌0.70%，滬鋁收報17845元/噸，較上周下跌0.92%。供應(yīng)端，據(jù)Mysteel，電解鋁云南和貴州地區(qū)產(chǎn)量逐漸釋放，但四川樂山地區(qū)限電方案對當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)影響仍不明朗。需求端，據(jù)SMM，進入淡季后下游消費仍偏弱開工率下滑持續(xù)，本周電解鋁庫存增加0.3噸但整體庫存水平仍處低位，鋁水比例出現(xiàn)下降。庫存端，LME鋁庫存較上周下滑1.49%，目前庫存在53.51萬噸。
錫：現(xiàn)貨市場成交清淡，錫價表現(xiàn)強勢
周內(nèi)錫價上漲，LME錫收報28470美元/噸，較上周上漲6.71%，滬錫收報232740元/噸，較上周上漲5.94%據(jù)SMM，供給端，8月緬甸佤邦禁礦風(fēng)險仍擾動市場供應(yīng)預(yù)期，銀漫礦業(yè)技改完成預(yù)計三季度錫產(chǎn)量仍將處在爬坡狀態(tài)。需求端，錫現(xiàn)貨市場成交較為清淡，下游企業(yè)采購情緒低迷。但若后續(xù)半導(dǎo)體消費企穩(wěn)恢復(fù)，在白色家電和光伏焊帶消費增長帶動下，國內(nèi)錫市長遠需求仍相對樂觀。
鋅：供給寬松需求偏弱，鋅價繼續(xù)承壓
本周LME鋅收報2361美元/噸，較上周下跌1.40%，滬鋅收報19965元/噸，較上周下跌0.40%。供給端，鋅供應(yīng)仍較為寬松，市場對進口鋅流入存在預(yù)期，鋅精礦加工費上升，上?，F(xiàn)貨市場貿(mào)易商主動下調(diào)升水出貨。需求端，鋅在進入消費淡季后需求偏弱，鍍鋅開工率67.69%環(huán)比降0.25pct，因終端訂單不足等原因，壓鑄鋅合金開工率46.9%環(huán)比降0.37pct，氧化鋅開工率63.2%環(huán)比降1.6pct。庫存端，本周海外LME庫存7.40萬噸，環(huán)比-8.48%，SMM統(tǒng)計國內(nèi)七地鋅錠庫存小幅較少。
能源金屬：新能源汽車回暖有望持續(xù)，能源金屬需求穩(wěn)中向好
多家新能源汽車企業(yè)公布6月最新銷量數(shù)據(jù)整體回升。1-5月全球動力電池裝機量同比增52.3%至237.6Gwh。16家汽車生產(chǎn)企業(yè)簽署《汽車行業(yè)維護公平市場秩序承諾書》，中汽協(xié)敦促汽車企業(yè)嚴(yán)格遵守《反壟斷法》及相關(guān)行政法規(guī)、指南、規(guī)章，自主定價、公平競爭，共同為產(chǎn)業(yè)規(guī)范健康創(chuàng)新發(fā)展貢獻力量。在今年購置稅減免、新能源車下鄉(xiāng)等新能源汽車?yán)谜叩某掷m(xù)支持下，預(yù)計能源金屬需求或持續(xù)釋放。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、雅化集團、西藏礦業(yè)、川能動力、華友鈷業(yè)、騰遠鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：鋰云母供應(yīng)增加，市場博弈價格持穩(wěn)
本周碳酸鋰、氫氧化鋰價格依次為30.75萬/噸和28.6萬元/噸，環(huán)比上周依次變動+0.2%、-2.7%。據(jù)SMM，供給端，鋰云母供應(yīng)量增加主要受環(huán)保督察的逐步放開及進口云母到港的提振，鋰輝石精礦價格走弱，鹽廠端的產(chǎn)量和下游采購均維持正常水平。需求端，部分材料廠的采購需求拉升價格，但對高價接受程度較差。氫氧化鋰市場成交較為清淡，磷酸鐵鋰市場供需相對穩(wěn)定，電芯廠提貨積極。市場博弈持續(xù)鋰價基本持穩(wěn)。
鎳：供應(yīng)寬松現(xiàn)貨交易清淡，硫酸鎳需求推升鎳價
本周電解鎳、硫酸鎳價格依次為17.20萬元/噸、3.38萬元/噸，較上周依次變化+4.2%、+0.0%。據(jù)SMM，供給端，6月國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量預(yù)計將在部分冶煉廠復(fù)產(chǎn)、電積鎳產(chǎn)能爬升影響下同比+25.1%至1.95萬噸，整體供應(yīng)較為寬松，但庫存仍處歷史低位。需求端，現(xiàn)貨市場成交偏弱，不銹鋼市場交投情況較為清淡，硫酸鎳下游企業(yè)進入采購周期存在剛需補庫需求，在利潤轉(zhuǎn)好影響下企業(yè)有所增產(chǎn)。供給寬松需求未見
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