>> 國(guó)金證券-有色金屬行業(yè)能源金屬周報(bào)：鎵、鍺實(shí)施出口管制，戰(zhàn)略金屬有望獲得重估-230708
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 1431KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
李超 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行情綜述&投資建議
本周（7.3-7.7）滬深300指數(shù)收跌1.7%，其中有色指數(shù)跑贏大盤，收跌0.1%。個(gè)股層面，本周云南鍺業(yè)、福達(dá)合金、銀河磁體勢(shì)頭良好，漲幅在15%以上；華友鈷業(yè)、融捷股份、圖南股份、英洛華、鉑科新材跌幅較大，均超過4%。
鋰：本周碳酸鋰價(jià)格環(huán)比持平至30.7萬(wàn)元/噸，氫氧化鋰價(jià)格下降2.72%至29.4萬(wàn)元/噸，無錫盤碳酸鋰2307合約環(huán)增2.44%至29.35萬(wàn)元/噸。需求端6月受益于各地補(bǔ)貼和部分新車落地，第三周開始銷量持續(xù)超預(yù)期，乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)6月新能源車零售63.8萬(wàn)輛，同增19%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研，7月排產(chǎn)環(huán)比提升5-10%，預(yù)計(jì)Q3需求逐步恢復(fù)。供給端本周原料端鋰輝石價(jià)格環(huán)比下降6.5%至3600美元/噸；碳酸鋰庫(kù)存3.5萬(wàn)噸，環(huán)增1%；氫氧化鋰庫(kù)存1.7萬(wàn)噸，環(huán)降3%。目前鋰鹽市場(chǎng)仍處于博弈階段，預(yù)計(jì)Q3價(jià)格仍較為堅(jiān)挺，后續(xù)隨著供給逐步釋放，鋰價(jià)將緩慢回調(diào)。本周中礦資源公告津巴布韋Bikita鋰礦200萬(wàn)噸/年鋰輝石建設(shè)工程項(xiàng)目已經(jīng)建設(shè)完成，于23年7月正式投料試生產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年產(chǎn)鋰輝石精礦30萬(wàn)噸。盛新鋰能公告擬通過全資子公司盛屯鋰業(yè)對(duì)惠絨礦業(yè)進(jìn)行增資1.245億元，盛屯鋰業(yè)將直接持有惠絨礦業(yè)股權(quán)比例15.10%。當(dāng)前鋰板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，標(biāo)的上建議關(guān)注自主可控且資源自給率高、未來有成長(zhǎng)性的公司天齊鋰業(yè)、中礦資源等標(biāo)的。
鈷鎳：本周電解鎳現(xiàn)貨價(jià)格17.22萬(wàn)元/噸，環(huán)增4%，下游合金市場(chǎng)開工小幅走升，對(duì)電解鎳需求逐漸偏好，但不銹鋼、新能源等需求回暖緩慢。本周鎳鐵價(jià)格環(huán)降2.1%至1050元/鎳點(diǎn)，市場(chǎng)買漲不買跌情緒升溫，多數(shù)鐵廠6月資源已銷售完畢，疊加就成本支撐，鎳鐵廠挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，供需市場(chǎng)持續(xù)博弈。本周硫酸鎳價(jià)格周內(nèi)下降0.6%至3.54萬(wàn)元/噸，部分正極材料廠7月訂單迎來回暖，三元材料排產(chǎn)量或?qū)⒆吒?，前?qū)體廠家剛需采購(gòu)后目前市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存低位，煉廠挺價(jià)心態(tài)走強(qiáng)，電池級(jí)硫酸鎳市場(chǎng)價(jià)格止跌企穩(wěn)。本周電解鈷價(jià)格30.35萬(wàn)元/噸，環(huán)增3.9%，國(guó)內(nèi)電鈷冶煉廠大部分維持正常生產(chǎn)，但下游市場(chǎng)需求冷清，合金和磁材需求表現(xiàn)不佳，成交以剛需補(bǔ)庫(kù)為主。當(dāng)前鋰電板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預(yù)期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土：本周氧化鐠釹價(jià)格環(huán)降1.65%到44.75萬(wàn)元/噸，氧化鏑、氧化鋱價(jià)格分別環(huán)降10.4%、14.5%；釹鐵硼N35、35H價(jià)格環(huán)比持平。需求端下半年將逐步好轉(zhuǎn)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈7月排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比提升5-10%，預(yù)計(jì)Q3需求逐步恢復(fù)；根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，7月家用空調(diào)預(yù)計(jì)排產(chǎn)1613萬(wàn)臺(tái)，同漲29.4%；風(fēng)電市場(chǎng)政策利好海風(fēng)項(xiàng)目招標(biāo)和建設(shè)；人形機(jī)器人的發(fā)展將推動(dòng)釹鐵硼需求增長(zhǎng)。供給端上半年第一批開采指標(biāo)12萬(wàn)噸，同增19%，輕稀土供應(yīng)略超市場(chǎng)預(yù)期，整體供需過剩。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研，上半年磁材企業(yè)開工率50-60%，產(chǎn)量同比下滑，庫(kù)存周期縮短，下半年經(jīng)營(yíng)情況有望回暖。后續(xù)關(guān)注需求恢復(fù)情況與第二批指標(biāo)釋放量，工業(yè)電機(jī)政策尚未落地，預(yù)計(jì)短期內(nèi)稀土價(jià)格以震蕩為主。標(biāo)的上稀土建議關(guān)注具備資源整合預(yù)期的中國(guó)稀土等標(biāo)的，磁材建議關(guān)注電機(jī)占比較高的寧波韻升等標(biāo)的。
小金屬：本周金屬鍺價(jià)格環(huán)增3.1%至10050元/公斤，金屬鎵價(jià)格環(huán)增8.7%至1865元/公斤，中國(guó)商務(wù)部決定對(duì)鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，國(guó)內(nèi)金屬鎵和鍺產(chǎn)量分別占據(jù)全球90%、70%左右，產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，鎵和鍺是半導(dǎo)體、光電等領(lǐng)域重要原材料，出口管制公告后短期內(nèi)將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生較大波動(dòng)，國(guó)家對(duì)于戰(zhàn)略金屬重視程度提高，促使國(guó)內(nèi)企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈下游持續(xù)延伸。本周銻精礦價(jià)格環(huán)比持平至6.7萬(wàn)元/噸，受制于新礦山投產(chǎn)少、舊礦山產(chǎn)量下滑、環(huán)保政策趨嚴(yán)等影響，礦端出貨量維持低位，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示
提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動(dòng)供應(yīng)大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應(yīng)釋放；高價(jià)格反噬需求，下游需求不達(dá)預(yù)期等。
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