>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-230712
| 上傳日期： |
2023/7/13 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃瑩 |
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白糖：
國(guó)際方面，隔夜ICE 10月原糖合約上漲0.4%至23.53美分，主要是受到巴西產(chǎn)量數(shù)據(jù)低于預(yù)期，以及印度產(chǎn)量令人擔(dān)憂的影響。巴西甘蔗行業(yè)組織Unica周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)6月下半月的糖產(chǎn)量同比增加7.6%至270萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)估的288萬(wàn)噸。6月下半月的甘蔗壓榨量為4,300萬(wàn)噸，同比增加2.2%，但仍不及預(yù)期。印度方面，印度主要產(chǎn)糖省份的蔗農(nóng)擔(dān)心下一年度的甘蔗單產(chǎn)以及糖產(chǎn)量或受到關(guān)鍵生長(zhǎng)期內(nèi)降水不足影響有所削弱。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)原糖維持高位震蕩走勢(shì)，后續(xù)還需關(guān)注天氣部分對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。
國(guó)內(nèi)方面，2022/23年度食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束，減產(chǎn)局面落定。需求端，雖然6月銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但工業(yè)庫(kù)存降至多年低位。據(jù)中糖協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022/23年制糖期截至6月底，、全國(guó)累計(jì)銷售食糖688萬(wàn)噸，同比增加86萬(wàn)噸；累計(jì)銷糖率76.6%，同比加快13.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，6月單月銷糖63萬(wàn)噸，與上榨季同期基本持平。截至6月底，工業(yè)庫(kù)存209萬(wàn)噸，同比減少146萬(wàn)噸。與此同時(shí)，本年度配額外進(jìn)口成本高企，進(jìn)口量持續(xù)低位，供需偏緊問題也難以靠進(jìn)口來(lái)緩解。面臨傳統(tǒng)銷售旺季，后期國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)趨緊，產(chǎn)需缺口仍存不確定性。短期受多空因素影響，預(yù)計(jì)鄭糖將維持震蕩走勢(shì)，關(guān)注7月中下旬進(jìn)口糖排船情況。
【交易策略】
1.單邊：目前白糖消費(fèi)傳統(tǒng)旺季還未到來(lái)，下游受到高糖價(jià)抑制，采購(gòu)意愿不佳，且維持隨買隨用的采購(gòu)策略。目前近月合約以現(xiàn)貨價(jià)格錨定，除此以外，旺季的消費(fèi)端情況仍是鄭糖價(jià)格錨定的基準(zhǔn)之一。預(yù)計(jì)近期鄭糖或呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，后續(xù)還需關(guān)注旺季消費(fèi)情況，若消費(fèi)回暖，那么可選擇做多近月合約。
2.套利：觀望。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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