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事件：公司披露2023年上半年主要經營數據，公司預計實現營業(yè)總收入706億元左右（其中茅臺酒營業(yè)收入591億元左右，系列酒營業(yè)收入99億元左右），同比增長18.8%左右；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤356億元左右，同比增長19.5%左右。其中預計單Q2實現營收312.21億元，同比+18.91%；歸母凈利潤148.05億元，同比+17.98%。
　　產品端來看，23H1茅臺酒/系列酒分別實現收入591/99億元左右，同比增長18.27%/30.3%；23Q2茅臺酒/系列酒分別實現收入253.78/48.86億元左右，同比增長20.22%/17.17%。
　　經營數據持續(xù)向好，連續(xù)7個季度實現15%以上增速，23年以來兩個季度接近20%增長。茅臺酒+系列酒均表現亮眼，上半年以來系列酒同比增長30.3%，其中1935在渠道上實現存量和增量的雙向激增，業(yè)態(tài)上實現線上線下融合，價格維持相對穩(wěn)定（目前為1200-1300元），動銷屬于高于預期，庫存低于20%，23年有望向百億目標穩(wěn)步邁進。茅臺酒在Q2白酒淡季以及經濟復蘇不及預期下，仍維持20%以上的高增，可見其強勁的品牌力和消費者忠誠度，在目前的超高端市場當中，茅臺占比在80-90%以上。
　　隨著系列酒不斷向上，公司逐步完成全價格帶的產品覆蓋及布局，滿足各個圈層的消費者需求，未來將會穩(wěn)步向上。
　　盈利預測及投資建議：近期在白酒板塊承壓下公司仍維持估值及業(yè)績增速穩(wěn)定，展望全年，隨著經濟逐步復蘇，我們認為公司原規(guī)劃收入增長15%有望再超預期。我們預計公司23-25年實現營收1488/1715/1962億元，歸母凈利724/844/977億元，對應23年30xPE，維持強烈推薦！
　　風險提示：宏觀經濟增長不及預期風險；行業(yè)競爭加劇風險；食品安全風險。