>> 西部證券-完美世界(002624)2023年半年度業(yè)績預告點評：《天龍2》流水表現(xiàn)亮眼，多款游戲?qū)㈤_啟新輪測試-230713
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
大?。?/td>
| 318KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸母凈利潤3.6億元-4.0億元，同比下滑68.35%-64.83%，扣非后歸母凈利潤2.8億元-3.2億元，同比下滑58.24%-52.28%。
《天龍2》收入遞延確認疊加老游戲流水下滑，上半年利潤下滑幅度較大。公司重點產(chǎn)品武俠MMORPG手游《天龍八部2：飛龍戰(zhàn)天》于4月14日國內(nèi)公測，據(jù)伽馬數(shù)據(jù)統(tǒng)計，該游戲上線首月流水2億元+，表現(xiàn)亮眼。公司于《天龍2》上線初期集中進行市場推廣，費用全部計入當期，而游戲收入遞延確認，整體2Q23《天龍2》尚未產(chǎn)生利潤貢獻，我們預計3Q將貢獻較多業(yè)績增量?！痘盟肥钟螄鴥?nèi)版與21年12月中旬公測，上半年游戲流水處于產(chǎn)品上線初期的高位，產(chǎn)生了較高的業(yè)績貢獻，今年同比有所回落；其他老游也受產(chǎn)品生命周期影響，流水較去年同期自然回落。公司公告，預計游戲業(yè)務扣非后歸母凈利潤在4.1億元-4.5億元，同比下降44.88%-39.50%。
多款項目規(guī)劃3Q測試，產(chǎn)品儲備豐富。國內(nèi)方面，手游《一拳超人：世界》、《百萬亞瑟王》、《女神異聞錄：夜幕魅影》等項目均計劃于三季度在國內(nèi)開啟新一輪測試；海外方面，《神魔大陸2》和《Perfect New World》也計劃在海外市場開啟測試；端游產(chǎn)品《誅仙世界》也更新了2023年計劃，7月將舉辦小范圍先鋒體驗會，同時在ChinaJoy呈現(xiàn)UE5版本試玩，并計劃于12月開啟大規(guī)模測試；除此之外，基于國產(chǎn)科幻動畫大作《靈籠》IP研發(fā)的多人開放世界項目、原創(chuàng)自主IP研發(fā)的開放世界項目都在穩(wěn)步推進中。國內(nèi)版號審批穩(wěn)中有升，在豐富的內(nèi)容儲備下，公司有望開啟新一輪產(chǎn)品周期，打開增長空間。
盈利預測：我們預計公司23/24/25年歸母凈利潤分別為10.82/15.61/21.35億元，YoY-21.4%/+44.2%/+36.7%，維持“買入”評級。
風險提示：政策風險，新游表現(xiàn)不及預期，影視減值風險，競爭風險
|
|
