>> 方正證券-同慶樓(605108)公司點評報告：單Q2業(yè)績較19同期恢復(fù)度129%~236%，多業(yè)務(wù)協(xié)同共促成長-230713
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 776KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
劉章明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2023H1歸母凈利潤1.25~1.70億元，同比增長493%~703%，較2019H1恢復(fù)度為112%~152%；扣非歸母凈利潤0.90~1.21億元，同比增長625%~881%。分季度看，23Q2歸母凈利潤0.53~0.97億元，去年同期為-0.02億元，較2019Q2恢復(fù)度為129%~236%；扣非歸母凈利潤0.28~0.60億元，去年同期為-0.06億元。
疫情期間老舊門店改造提效，與新開店協(xié)同共助餐飲宴會主業(yè)穩(wěn)步增長。2023年公司計劃完成4-8家新店開業(yè)，拓展10家門店物業(yè)作為新店儲備，提高宴會多品牌影響力，助力快速選址開店，疊加疫情期間老舊酒店改造提高經(jīng)營效率，我們認(rèn)為今明兩年公司有望進(jìn)入高速成長期。
賓館業(yè)務(wù)：重點構(gòu)建直營門店與委托管理雙模式驅(qū)動，擬進(jìn)軍長三角、大灣區(qū)打開空間。2023公司聚焦長三角、挺進(jìn)大灣區(qū)，計劃完成2-4家新店開業(yè)，發(fā)展經(jīng)營委托管理項目1-3家；目前公司富茂的儲備門店主要分布于合肥、蕪湖、上海，我們認(rèn)為若富茂能夠在上海市場取得突破，將有效增強富茂的全國化擴張預(yù)期。
食品業(yè)務(wù)：已初具規(guī)模，有望高速增長。2023年將全面提升產(chǎn)品力、供應(yīng)鏈擴能和打造渠道核心競爭力，加強預(yù)制菜研發(fā)，食品業(yè)務(wù)規(guī)模目前已進(jìn)入全面提速中。
盈利預(yù)測與投資建議：一站式婚禮服務(wù)構(gòu)筑品牌稀缺性，在建酒店項目穩(wěn)步推進(jìn)中，有望貢獻(xiàn)業(yè)績增量；切入預(yù)制菜藍(lán)海市場，旗下新餐飲品牌有望孵化成熟后快速復(fù)制，成為公司新增長點；此外伴隨宴會餐飲需求釋放，存量及增量門店有望受益，我們預(yù)計2023-2025年公司業(yè)績2.8/3.9/5.1億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為32/24/18X，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期，開店速度或門店表現(xiàn)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇
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