>> 湘財證券-食品飲料行業(yè)周報：關(guān)注中報業(yè)績表現(xiàn)，啤酒旺季催化景氣可期-230712
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
大小： |
1284KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李育文 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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核心要點：
2023年7月3日-2023年7月7日，食品飲料行業(yè)下跌0.12%
上周上證指數(shù)下跌0.17%，深證成指下跌1.25%，滬深300指數(shù)下跌0.44%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.07%。申萬食品飲料行業(yè)下跌0.12%，漲跌幅排名17/31，跑贏滬深300指數(shù)0.31pct，食飲子板塊漲跌不一，其中軟飲料上漲1.26%，預(yù)加工食品上漲1.25%，乳品上漲1.13%。
白酒價格恢復(fù)趨緩，靜待旺季催化。7月7日，飛天茅臺當(dāng)年原裝批發(fā)參考價為2940元/瓶，較前一周下降0.68%，上一年原裝批發(fā)參考價為3000元/瓶，與前一周持平。京東普五價為1389元/瓶，與前一周持平。
生豬價格持續(xù)低位運行，厄爾尼諾沖擊農(nóng)作物生產(chǎn)。目前生豬供應(yīng)水平依然較為寬松，降價走量現(xiàn)象突出；需求端受高溫天氣影響，消費市場表現(xiàn)較差，預(yù)計短期生豬價格依舊處于低位區(qū)間。但是受厄爾尼諾影響，近期農(nóng)產(chǎn)品如豆粕、玉米等價格上漲，持續(xù)異常的氣候?qū)е聦ψ魑餃p產(chǎn)的擔(dān)憂升溫，后續(xù)還需密切關(guān)注供給及天氣變化。
關(guān)注中報業(yè)績表現(xiàn)，啤酒旺季催化景氣可期
端午過后終端動銷相對減慢，市場情緒依舊低迷。去庫存依舊是當(dāng)下主基調(diào)，高端、區(qū)域龍頭領(lǐng)先復(fù)蘇，待旺季消化庫存以及逐步解決高庫存下低價竄貨問題，次高端將展現(xiàn)較高業(yè)績彈性。近期重點關(guān)注中報業(yè)績表現(xiàn)情況，下半年重點關(guān)注中秋國慶旺季動銷，關(guān)注渠道備貨節(jié)奏與終端需求復(fù)蘇節(jié)奏匹配情況。
從啤酒內(nèi)部競爭格局看，企業(yè)非簡單通過降價去競爭，而是通過持續(xù)發(fā)力中高端市場，以價換量，行業(yè)競爭格局優(yōu)化，利潤端持續(xù)改善。近期持續(xù)高溫利好啤酒動銷，需求端的復(fù)蘇進一步加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。下半年在現(xiàn)飲場景復(fù)蘇+高端化+成本壓力緩解的同步推進下，啤酒板塊盈利修復(fù)確定性較強。
投資建議
中報季將至，市場預(yù)期有望實現(xiàn)切換，建議關(guān)注低預(yù)期下的布局機會。下半年把握復(fù)蘇主線，持續(xù)看好白酒及餐飲產(chǎn)業(yè)鏈機會，我們重點推薦需求韌性強的白酒、業(yè)績復(fù)蘇確定性較強的啤酒、乳制品板塊。維持食品飲料行業(yè)增持評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期；疫情反復(fù)限制消費場景；原材料價格波動風(fēng)險；食品安全問題；市場競爭加劇。
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