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三維情緒模型：1）三維情緒指標(biāo)及點(diǎn)評(píng)：7月以來(lái)，情緒預(yù)期開(kāi)始提升。但情緒溫度7月6日開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下，導(dǎo)致情緒面近期整體波動(dòng)。目前市場(chǎng)情緒受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響較大。據(jù)中國(guó)證券網(wǎng)報(bào)道，7月11日，中國(guó)社科院金融所CMFA團(tuán)隊(duì)發(fā)布了《中國(guó)宏觀金融分析》2023年第二季度全球宏觀金融報(bào)告。報(bào)告指出，在6月的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將保持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在5%～5.25%之間，暫停加息。這是自去年3月美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息周期以來(lái)首次采取這一措施。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，芝商所（CME）利率觀察工具FedWatch的數(shù)據(jù)顯示，目前7月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性保持在90%以上，幾乎可以確定。然而，預(yù)計(jì)9月和11月加息的概率已經(jīng)急劇下降，投資者普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)結(jié)束本輪緊縮周期。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，美國(guó)勞工部12日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)物價(jià)漲幅整體回落，6月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅降至2021年3月以來(lái)最低水平，對(duì)降息預(yù)期提供一定的正向影響。受美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲的預(yù)期影響，預(yù)計(jì)接下來(lái)市場(chǎng)情緒將受到較大提振。2）近20交易日模型輸出：情緒預(yù)期未有效推動(dòng)情緒面，情緒溫度急轉(zhuǎn)直下，情緒面保持悲觀，目前倉(cāng)位為0%。3）“三維情緒擇時(shí)策略”表現(xiàn)：回測(cè)區(qū)間（20220101至20230712）內(nèi)，情緒策略的年化收益為-2.36%，持有滬深300的策略為-15.3%；情緒策略的最大回撤為9.1%，持有滬深300的策略為28.27%，該策略各指標(biāo)均遠(yuǎn)優(yōu)于持有滬深300ETF的策略。
　　行業(yè)輪動(dòng)-擁擠度的風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)《財(cái)信證券金工專(zhuān)題行業(yè)輪動(dòng)系列2：擁擠度的風(fēng)險(xiǎn)提示》的擁擠度研究框架，擁擠度指標(biāo)反映了交易活動(dòng)的過(guò)熱程度，它起到了對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的警示作用。關(guān)于擁擠度制定的策略在每月初給出投資建議，并于每周對(duì)子指標(biāo)進(jìn)行跟蹤觀察。本周觀察：擁擠度的子指標(biāo)包括：行業(yè)收盤(pán)價(jià)乖離率、行業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度、行業(yè)成交集中度。其中行業(yè)成交集中度可以幫助了解市場(chǎng)資金所偏好追捧的行業(yè)，更直觀地觀察市場(chǎng)資金的熱度和擁擠度。下列行業(yè)的行業(yè)成交集中度處于半年以來(lái)的高位：家用電器、公用事業(yè)、通信、汽車(chē)、機(jī)械設(shè)備，需警惕上述行業(yè)成交集中度繼續(xù)上行造成擁擠。下列行業(yè)的行業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度近一個(gè)月來(lái)持續(xù)提升：房地產(chǎn)、非銀金融、公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁、輕工制造、商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、石油石化、銀行，上述行業(yè)內(nèi)部一致性變強(qiáng)，說(shuō)明行業(yè)內(nèi)部情緒濃度提升，beta對(duì)于行業(yè)內(nèi)部個(gè)股影響變強(qiáng)，此影響可正可負(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)僅代表市場(chǎng)歷史情況；模型依賴(lài)于歷史數(shù)據(jù)；模型存在一定的誤差；回測(cè)效果不代表未來(lái)使用效果。