>> 申萬宏源-世紀(jì)華通(002602)23H1業(yè)績預(yù)告亮眼,點點自研及云數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)突破-230715
| 上傳日期: |
2023/7/16 |
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| 692KB |
| 格式: |
pdf 共3頁 |
來源: |
申萬宏源 |
| 評級: |
增持 |
作者: |
林起賢,趙航 |
| 下載權(quán)限: |
此報告為加密報告 |
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事件: 公司公告,2023年上半年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤8-9.5億元,同比增長65%-96%;扣非歸母凈利潤7.2-8.7億元,同比增長67%-102%;利潤表現(xiàn)較為亮眼。 投資要點: 海外點點互動自研能力提升。根據(jù)wind,點點互動經(jīng)過近四年的孵化和沉淀,自研游戲海外收入占比已超過七成,且近幾年保持兩位數(shù)以上的增長。點點互動自有IP“FamilyFarm”系列的新作《Family Farm Adventure(菲菲大冒險)》海外表現(xiàn)優(yōu)秀。2022年,點點互動旗下放置卡牌手游《Valor Legends: Eternity》也成為現(xiàn)象級產(chǎn)品。此外,點點自研的《Frozen City》(冰封時代)、《Whiteout Survival》(寒霜啟示錄)兩款新游增長強(qiáng)勁。根據(jù)Sensor Tower公布的2023年6月中國手游發(fā)行商全球收入排行榜,點點互動位列第7位,較上個月排名繼續(xù)提升。 23年公司國內(nèi)游戲業(yè)務(wù)有望復(fù)蘇。公司IP儲備豐富,包括《熱血傳奇》《龍之谷》《傳奇世界》《彩虹島》《英雄年代》《風(fēng)云》《神無月》《光明勇士》等,產(chǎn)品的生命周期長、用戶粘性高,可持續(xù)穩(wěn)定為公司貢獻(xiàn)收入。公司儲備的產(chǎn)品矩陣豐富,不僅有《龍之谷國際版》《饑荒:新家園》《古龍群俠傳》等IP大作,還有《項目代號:7》《項目代號:R&R》《項目代號:AW3》《Disco Match》等多款創(chuàng)新產(chǎn)品,其中《饑荒:新家園》等已啟動外部測試。 關(guān)注云數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)展。公司深化業(yè)務(wù)布局,戰(zhàn)略上從IDC向AI+IDC轉(zhuǎn)型。根據(jù)wind,1)子公司世紀(jì)瓏騰與利通電子簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,成立AI算力服務(wù)項目合資公司。2)世紀(jì)瓏騰擬增加向關(guān)聯(lián)方騰訊科技(成都)有限公司提供商品及服務(wù)的交易金額,預(yù)計2023年增加的交易金額不超過人民幣11億元。 股權(quán)結(jié)構(gòu)改善,傳奇IP相關(guān)權(quán)益明確。根據(jù)wind,1)公司公告,上海曜瞿如網(wǎng)絡(luò)科技合伙企業(yè)所持有的世紀(jì)華通4億股在京東司法拍賣平臺拍賣成交,成交價共計約28.68億元。嘉興旭愷企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)、國華人壽保險股份有限公司、王杰、江西貪玩信息技術(shù)有限公司,浙商證券股份有限公司分別拍得8000萬股。2)《傳奇世界》作為國內(nèi)知名民族網(wǎng)絡(luò)游戲IP,近期案件的終審判決明確認(rèn)定,盛趣信息享有自行或授權(quán)他人對《傳奇世界》端游進(jìn)行改編的權(quán)利。 投資分析意見:我們維持公司23-25年歸母凈利潤預(yù)測為17.30/22.74/28.47億元,現(xiàn)價對應(yīng)23-25年P(guān)E分別為29/22/18倍??紤]到公司游戲業(yè)務(wù)逐步復(fù)蘇以及云數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)有望成為發(fā)展第二曲線,維持“增持“評級。 風(fēng)險提示:商譽減值風(fēng)險;游戲項目延期/游戲新品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險;公司因回購股份事項收到深交所監(jiān)管函;公司于5月29日公告了關(guān)于2022年年報問詢函回復(fù),請投資者關(guān)注。
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