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投資要點(diǎn)
　　段落提要：回顧本周行情，有色板塊本周上漲2.34%，在全部一級行業(yè)中漲幅居前。二級行業(yè)方面，貴金屬、工業(yè)金屬、能源金屬、小金屬板塊上漲，金屬新材料板塊下跌。工業(yè)金屬、貴金屬方面，美國6月CPI和PPI增速下降均超預(yù)期，顯示抗通脹進(jìn)一步取得進(jìn)展，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期有所放緩，本周美債和美元指數(shù)承壓下跌，受此影響，工業(yè)金屬、貴金屬價(jià)格普遍上漲，預(yù)計(jì)后續(xù)工業(yè)金屬、貴金屬震蕩運(yùn)行。
　　周觀點(diǎn)：
　　銅：通脹降溫美元下跌，銅價(jià)漲幅明顯。本周倫銅報(bào)收8,707美元/噸，周環(huán)比上漲5.20%；滬銅報(bào)收69,290元/噸，周環(huán)比上漲2.48%。供應(yīng)端，本周國內(nèi)電解銅產(chǎn)量20.33萬噸，與上周持平，整體供應(yīng)維持相對寬松狀態(tài)。需求端，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未見明顯改善，下游行業(yè)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，銅桿、銅板等加工企業(yè)訂單較少，此外受銅價(jià)上漲影響，下游觀望情緒也較為濃厚，加工企業(yè)采買情緒不高。往后看，預(yù)計(jì)在低庫存支撐下后市銅價(jià)維持震蕩。
　　鋁：電解鋁企業(yè)繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)。本周LME鋁報(bào)收2,283美元/噸，周環(huán)比上漲7.18%；滬鋁報(bào)收18,300元/噸，周環(huán)比上漲2.55%。供應(yīng)端，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能向上修正，預(yù)計(jì)七月下旬將逐步放量；四川眉山電解鋁有減產(chǎn)預(yù)期，但相比于云南大規(guī)模復(fù)產(chǎn)不影響短期供應(yīng)。需求端，處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游鋁棒、鋁板開工率環(huán)比小幅下降，并有少量減產(chǎn)。本周美元指數(shù)下跌帶動鋁價(jià)上漲，預(yù)計(jì)后市鋁價(jià)維持震蕩態(tài)勢。
　　黃金：加息預(yù)期放緩，貴金屬價(jià)格上行。本周COMEX黃金收盤價(jià)為1,965.00美元/盎司，周環(huán)比上漲2.51%；SHFE黃金收盤價(jià)為454.00元/克，周環(huán)比上漲0.71%。美國6月CPI、PPI增速回落超預(yù)期，顯示美聯(lián)儲在控制通脹方面取得了進(jìn)展，市場對此也給出了積極回應(yīng)，普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將于7月末加息25個(gè)基點(diǎn)，但對之后再度加息的預(yù)期大幅減弱。受此影響，美元的堅(jiān)挺走勢被打破，本周美元指數(shù)跌破100大關(guān)，帶動貴金屬價(jià)格回升。從當(dāng)前市場運(yùn)行邏輯來看，黃金價(jià)格仍然受美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂主導(dǎo)，目前市場對于美聯(lián)儲后續(xù)停止二次加息的樂觀預(yù)期增強(qiáng)，但利率峰值是否到頂仍待進(jìn)一步觀察，預(yù)計(jì)后市金價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美元持續(xù)走強(qiáng)；美債違約風(fēng)險(xiǎn)上升；下游需求不及預(yù)期。