>> 華創(chuàng)證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：美國(guó)CPI低于預(yù)期帶動(dòng)有色金屬板塊上行-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
大?。?/td>
| 2169KB |
| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
馬金龍,劉崗,鞏學(xué)鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
一、工業(yè)金屬
1、行業(yè)觀點(diǎn)：美國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)3%，低于預(yù)期
事件一：美國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)3%，低于預(yù)期
觀點(diǎn)：美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局7月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)3%，略低于市場(chǎng)預(yù)期的3.1%，前值為4%，這是美國(guó)CPI同比漲幅自2022年6月創(chuàng)出40年來(lái)峰值9.1%后連續(xù)12個(gè)月下降，為2021年3月以來(lái)最小增幅；核心CPI同比上升4.8%，預(yù)估為5.0%，前值為5.3%。市場(chǎng)對(duì)未來(lái)加息預(yù)期邊際減弱，支撐大宗商品價(jià)格出現(xiàn)快速反彈。
事件二：四川地區(qū)出現(xiàn)限電情況，目前電解鋁企業(yè)暫穩(wěn)運(yùn)行
觀點(diǎn)：近日四川樂(lè)山等地區(qū)出現(xiàn)限電的情況，SMM調(diào)研四川省內(nèi)多家電解鋁廠獲悉，目前省內(nèi)電解鋁企業(yè)持穩(wěn)運(yùn)行，暫未出現(xiàn)限電或減產(chǎn)的情況。據(jù)MySteel數(shù)據(jù)顯示，四川省內(nèi)共有約有120萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能，目前運(yùn)行產(chǎn)能為99萬(wàn)噸，目前全國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能為4130萬(wàn)噸，四川占比約為2.4%。近期隨著全國(guó)各地高溫持續(xù)，電力緊張的情況時(shí)有發(fā)生，電解鋁是高耗能行業(yè)，在天氣炎熱、電力供應(yīng)不足時(shí)，電解鋁企業(yè)存在被減產(chǎn)或停產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
2、公司觀點(diǎn)：神火股份上半年歸母凈利潤(rùn)27.00億元；錫業(yè)股份上半年歸母凈利潤(rùn)6.20-7.20億元
神火股份：上半年歸母凈利潤(rùn)27.00億元
觀點(diǎn)：神火股份2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)27.00億元，同比下降40.48%，環(huán)比下降25.38%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)27.02億元，同比下降40.50%，環(huán)比下降24.61%；主要原因是報(bào)告期內(nèi)受煤炭、電解鋁產(chǎn)品價(jià)格大幅下降及公司子公司云南神火鋁業(yè)有限公司限產(chǎn)等因素影響，公司主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力大幅下降。
錫業(yè)股份：上半年歸母凈利潤(rùn)6.20-7.20億元
觀點(diǎn)：報(bào)告期內(nèi)，受主產(chǎn)品錫、鋅金屬價(jià)格及錫冶煉加工費(fèi)同比大幅下滑等因素影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期下降。面對(duì)多種的壓力與挑戰(zhàn)，公司緊扣“夯基礎(chǔ)、強(qiáng)管理、提質(zhì)效”的工作重點(diǎn)，以“提產(chǎn)量、降成本、強(qiáng)市場(chǎng)、增利潤(rùn)”為總?cè)蝿?wù)，聚焦礦山夯實(shí)資源保障基礎(chǔ)提高產(chǎn)量，聚焦冶煉精益生產(chǎn)提升指標(biāo)，聚焦精細(xì)管理降本增效，實(shí)現(xiàn)第二季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)。近期隨著下游消費(fèi)電子數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖，疊加緬甸地區(qū)錫礦停產(chǎn)，預(yù)計(jì)下半年錫價(jià)有望出現(xiàn)上行趨勢(shì)，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
3、股票觀點(diǎn)：美國(guó)CPI低于預(yù)期帶動(dòng)有色金屬板塊上行
美國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)3%，低于預(yù)期，貴金屬、工業(yè)金屬均出現(xiàn)明顯漲幅。目前中國(guó)的庫(kù)存周期均已經(jīng)走到主動(dòng)去庫(kù)存的尾聲，下游需求有望觸底反彈。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)托底預(yù)期增強(qiáng)，有望改善市場(chǎng)預(yù)期。電解鋁的盈利仍然在隨著動(dòng)力煤和預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格回落而持續(xù)擴(kuò)張，目前行業(yè)平均利潤(rùn)在2500元以上。我們重點(diǎn)推薦受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最為敏感的子行業(yè)：（1）供給端受限超預(yù)期、需求復(fù)蘇敏感的鋁，建議關(guān)注能夠穩(wěn)定生產(chǎn)的火電鋁標(biāo)的，如天山鋁業(yè)、神火股份、新疆眾和等，以及央企價(jià)值重估標(biāo)的：中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份、馳宏鋅鍺。（2）錫的供給剛性強(qiáng)、需求受益新能源和消費(fèi)電子，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段有望具有較高彈性，重點(diǎn)推薦錫業(yè)股份。（3）海外衰退有望推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期轉(zhuǎn)向以及美元信用體系弱化，看好黃金的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，建議關(guān)注標(biāo)的包括中金黃金、盛達(dá)資源、銀泰黃金。
二、新能源金屬及小金屬
1、行業(yè)觀點(diǎn)：新能源汽車穩(wěn)步增長(zhǎng)將持續(xù)拉動(dòng)上游鋰電金屬材料的需求。
事件：據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)分析，2023年6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成78.4萬(wàn)輛和80.6萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)9.9%和12.5%，同比分別增長(zhǎng)32.8%和35.2%。2023年1-6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成378.8萬(wàn)輛和374.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)42.4%和44.1%。2023年6月，新能源汽車出口7.8萬(wàn)輛，環(huán)比下降28.4%，同比增長(zhǎng)1.7倍。2023年1-6月，新能源汽車出口53.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.6倍。
觀點(diǎn)：新能源產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過(guò)過(guò)去幾個(gè)季度的持續(xù)去庫(kù)，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存已至低位，隨著新能源車產(chǎn)銷量的穩(wěn)步上升以及庫(kù)存見(jiàn)底，新能源上游鋰、鈷、稀土等原材料價(jià)格中樞有望穩(wěn)中有升。
2、公司觀點(diǎn)：投資新能源產(chǎn)業(yè)鏈下游車企，符合公司垂直一體化發(fā)展戰(zhàn)略。
事件：根據(jù)天齊鋰業(yè)7月13日公告，公司全資子公司天齊鋰業(yè)香港擬以認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本的方式與smart Mobility Pte. Ltd.簽署《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，以1.50億美元（折合人民幣約10.73億元）的自有資金參與SM的A輪股權(quán)融資，認(rèn)購(gòu)其發(fā)行的17,605,633股A類普通股，SM現(xiàn)有主要股東為浙江吉利控股集團(tuán)及梅賽德斯-奔馳股份公司，根據(jù)SM對(duì)外公布的數(shù)據(jù)，2023年6月，SM在中國(guó)市場(chǎng)交付量為3,829臺(tái)，較上月環(huán)比增長(zhǎng)近46%；2023年上半年在中國(guó)市場(chǎng)累計(jì)交付量為23,540臺(tái)。海外市場(chǎng)方面，SM旗下精靈#1車型已在德國(guó)、法國(guó)開(kāi)啟交付，并計(jì)劃在其它歐洲市場(chǎng)陸續(xù)上市并交付。
觀點(diǎn)：公司擬通過(guò)全資子公司天齊鋰業(yè)香港投資新能源產(chǎn)業(yè)鏈下游車企，為公司展開(kāi)業(yè)務(wù)拓展新的觸角和反饋。本次擬投資標(biāo)的SM的現(xiàn)有主要股東為吉利控股集團(tuán)及梅賽德斯-奔馳。通過(guò)吉利控股集團(tuán)和梅賽德斯-奔馳的影響力，有利于SM觸及
|
|
