>> 華鑫證券-燕京啤酒(000729)公司事件點評報告：業(yè)績符合預期，高端化進程加速-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
大?。?/td>
| 371KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
2023年7月15日，燕京啤酒發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告。
投資要點
▌業(yè)績符合預期，盈利持續(xù)提升
根據(jù)業(yè)績預告，2023H1歸母凈利潤5.08-5.43億元（同增45%-55%），扣非凈利潤4.12-4.47億元（同增32%-43%）。其中2023Q2歸母凈利潤4.43-4.78（同增27%-37%），扣非凈利潤3.56-3.91億元（同增5%-16%）。業(yè)績增長符合預期，主要系：1）持續(xù)推進九大變革，不斷強化總部職能；2）定崗定編優(yōu)化用工模式，提升人均效率；3）公司管理效能不斷提升，產(chǎn)品布局更加合理，市場活力不斷增強。
▌高端化加速推進，品牌影響力提升
品牌端：通過聯(lián)合舉辦音樂節(jié)、品牌日，跨界聯(lián)名文娛名人，贊助中國女足等體育賽事?lián)肀贻p客群，擴大品牌影響力。產(chǎn)品端：持續(xù)實施大單品戰(zhàn)略，形成以U8、V10為代表的大單品與特色產(chǎn)品組合的產(chǎn)品矩陣，公司堅持進行產(chǎn)品結(jié)構調(diào)整、持續(xù)擴大中高檔酒占比、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構。產(chǎn)能端：北京、廣西兩大精釀啤酒生產(chǎn)基地布局已成為高端品牌與產(chǎn)品快速孵化的生產(chǎn)基地。深入推行“一企一策”，對弱勢企業(yè)實行精準幫扶，通過加速淘汰老舊裝備、淘汰低效產(chǎn)能，統(tǒng)籌整合區(qū)域產(chǎn)能利用，優(yōu)化資源配置釋放發(fā)展動能。
▌盈利預測
預計2023-2025年EPS為0.21/0.27/0.34元，當前股價對應PE分別為54/42/34倍，維持“買入”投資評級。
▌風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險、旺季銷售不及預期、U8銷量不及預期、高端化進程不及預期等。
|
|
