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事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2023H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤57.5-67.5億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤50-60億元。
　　國信環(huán)保公用觀點(diǎn)：公司預(yù)計(jì)2023上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤57.5-67.5億元，業(yè)績增長的主要原因在于：一是境內(nèi)燃煤價(jià)格同比下降和電量同比增長的綜合影響，二是公司新加坡業(yè)務(wù)利潤同比大幅增長。當(dāng)前，煤價(jià)仍處于低位，截至2023年7月12日，秦皇島港動(dòng)力煤（5500大卡）平倉價(jià)為715元/噸；同時(shí)，截至2023年7月14日，廣州港印尼煤（5500大卡）庫提價(jià)909元/噸。煤價(jià)維持低位將有助于公司火電盈利進(jìn)一步提升，公司火電業(yè)績?nèi)杂懈纳瓶臻g。新能源方面，公司新能源裝機(jī)規(guī)模持續(xù)增加，2023H1，公司新增風(fēng)電、光伏裝機(jī)容量分別為408.6、2497.49MW，新能源裝機(jī)增加助力業(yè)績提升。由于煤價(jià)下降超預(yù)期，上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤分別為125.2、141.3、162.9億元（原預(yù)測值分別為105.5、130.5、149.4億元），EPS為0.80、0.90、1.04元（原預(yù)測值分別為0.67、0.83、0.95元）。預(yù)計(jì)2023年新能源貢獻(xiàn)76.1億元，火電及其他貢獻(xiàn)業(yè)績?yōu)?9.1億元。給予新能源16-17倍PE估值，火電及其他9-10倍PE估值，公司合理市值為1660-1785億元，對應(yīng)每股合理價(jià)值為10.57-11.37元，較目前股價(jià)有15%~24%的溢價(jià)空間，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　煤價(jià)上行，裝機(jī)增長不及預(yù)期，組件價(jià)格下降不及預(yù)期，電價(jià)下調(diào)，市場競爭加劇。