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2Q23單季扣非凈利創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)80%
　　根據(jù)公司半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，公司預(yù)計(jì)1H23營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母凈利潤(rùn)分別為6.64/2.34/2.25億元，分別同比增長(zhǎng)15.01%/35.19%/45.96%；預(yù)計(jì)2Q23單季公司營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母凈利潤(rùn)分別為3.77/1.42/1.39億元，扣非凈利創(chuàng)歷史新高，分別同比增長(zhǎng)27.97%/57.31%/80.19%?？紤]到全球AI算力側(cè)投資有望拉動(dòng)高速光器件需求快速釋放，我們上調(diào)公司23~25年歸母凈利潤(rùn)預(yù)期至5.32/7.27/9.40億元（前值：4.99/6.00/7.20億元），可比公司24年Wind一致預(yù)期PE均值為58x，考慮到公司良好的盈利能力和有源光器件產(chǎn)品需求，給予公司24年70xPE，目標(biāo)價(jià)為128.95元（前值：81.13元），維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　高速率產(chǎn)品需求強(qiáng)勁；匯率增長(zhǎng)+利息收入+稅費(fèi)優(yōu)惠增厚利潤(rùn)
　　根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，主要受益于全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動(dòng)對(duì)光器件產(chǎn)品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，尤其是高速率產(chǎn)品需求增長(zhǎng)較快，帶動(dòng)公司部分產(chǎn)品線的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)提量。此外公司外銷銷售以美元為主，匯率波動(dòng)對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生一定正向影響；公司部分定期存款到期，帶來(lái)財(cái)務(wù)利息收入同比增長(zhǎng)；根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局、財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化預(yù)繳申報(bào)享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策有關(guān)事項(xiàng)的公告》，公司研發(fā)費(fèi)用享受加計(jì)扣除政策，對(duì)所得稅費(fèi)用產(chǎn)生影響。
　　AI算力投入催生高速光器件需求；公司平臺(tái)化優(yōu)勢(shì)明顯
　　我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)已明晰：全球AI算力側(cè)投入有望持續(xù)加碼，大規(guī)模GPU集群對(duì)于互聯(lián)帶寬提出更高要求，催生800G光模塊需求持續(xù)提升，未來(lái)有望進(jìn)一步邁向1.6T，帶來(lái)高速光器件市場(chǎng)需求釋放。在此背景下，我們認(rèn)為公司作為光器件龍頭有望充分受益，另一方面，公司積極推動(dòng)高速光引擎業(yè)務(wù)布局，有望邁入收獲期。此外公司正在加速向平臺(tái)型公司升級(jí)，隨著激光雷達(dá)項(xiàng)目量產(chǎn)順利推進(jìn)，未來(lái)新領(lǐng)域產(chǎn)品有望打造公司增長(zhǎng)新動(dòng)能。
　　維持“買入”評(píng)級(jí)
　　考慮到全球AI算力側(cè)投資有望拉動(dòng)高速光器件需求快速釋放，我們上調(diào)公司23~25年歸母凈利潤(rùn)預(yù)期至5.32/7.27/9.40億元（前值：4.99/6.00/7.20億元），可比公司24年Wind一致預(yù)期PE均值為58x，考慮到公司良好的盈利能力和有源光器件產(chǎn)品需求，給予公司24年70xPE，目標(biāo)價(jià)為128.95元（前值：81.13元），維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；下游市場(chǎng)需求不及預(yù)期。