>> 中原證券-行業(yè)周觀點(diǎn)2023年第二十五期：7月10日-7月14日-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
中原證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
唐月,顧敏豪,牟國(guó)洪 |
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摘要：
近期重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：計(jì)算機(jī)、傳媒、機(jī)械。
鋰電池
本期鋰電池指數(shù)上漲0.96%，板塊跑輸滬深300指數(shù)。結(jié)合行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格及板塊走勢(shì)，短期建議適度關(guān)注板塊投資機(jī)會(huì)。
化工
本周中信基礎(chǔ)化工行業(yè)指數(shù)上漲2.72%，跑贏上證指數(shù)1.43個(gè)百分點(diǎn)，跑贏滬深300指數(shù)0.80個(gè)百分點(diǎn)，在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中位列第4位。中信三級(jí)子行業(yè)中，29個(gè)子行業(yè)上漲，4個(gè)子行業(yè)下跌，氟化工、聚氨酯和合成樹(shù)脂板塊表現(xiàn)居前。
建議關(guān)注輪胎和氟化工板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、產(chǎn)品價(jià)格大幅下行、環(huán)保政策力度低于預(yù)期。
醫(yī)藥
本期中信醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)上漲0.58%，跑輸滬深300指數(shù)1.34個(gè)百分點(diǎn)，整體走勢(shì)弱于大盤(pán)。
投資建議關(guān)注眼科賽道的投資機(jī)會(huì)；關(guān)注半年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期公司的投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情超出預(yù)期，中美關(guān)系，國(guó)家政策變化。
計(jì)算機(jī)
本期計(jì)算機(jī)行業(yè)上漲0.90%，在30個(gè)中信行業(yè)中排名第14。
本期上半周以下跌為主，下半周受利好消息刺激強(qiáng)勁回升。本期有多個(gè)和人工智能重要會(huì)議和消息發(fā)布，華為盤(pán)古大模型的發(fā)布收到了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，但是重點(diǎn)聚焦在行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，而不是市場(chǎng)此前預(yù)期的盤(pán)古ChatGPT類(lèi)產(chǎn)品。浪潮的業(yè)績(jī)發(fā)布，Q2收入仍在下滑中，同時(shí)業(yè)績(jī)下滑幅度也超過(guò)了Q1，反應(yīng)了算力側(cè)傳統(tǒng)需求和GPU供應(yīng)方面的不足?！渡墒饺斯ぶ悄芊?wù)管理暫行辦法》正式出臺(tái)，也意味著對(duì)于人工智能的管理有法可依，為后續(xù)相關(guān)產(chǎn)品的審批和上市作了鋪墊。同時(shí)，從中美近期的博弈中，我們看到人工智能仍然是焦點(diǎn)與核心，期待著國(guó)內(nèi)企業(yè)能取得更多的突破。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際局勢(shì)的不確定性；上游企業(yè)削減開(kāi)支；地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)釋放。
證券
本期券商指數(shù)延續(xù)了小幅震蕩反彈的短線趨勢(shì)，再收小陽(yáng)線。短周期內(nèi)，券商指數(shù)有望維持區(qū)間震蕩格局，板塊內(nèi)將以結(jié)構(gòu)性行情的方式輪動(dòng)修復(fù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1.權(quán)益及固收市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑；2.市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3.全面深化資本市場(chǎng)改革的進(jìn)度及力度不及預(yù)期。
傳媒
本期傳媒板塊上漲2.83%，排在全行業(yè)周漲跌幅第三，同期創(chuàng)業(yè)板指、滬深300以及上證指數(shù)分別上漲2.53%、1.92%、1.29%。
我們堅(jiān)持“AI+”將成為傳媒板塊中長(zhǎng)期的重點(diǎn)主線之一，AI技術(shù)將為內(nèi)容的生產(chǎn)模式以及內(nèi)容產(chǎn)品的形態(tài)帶來(lái)較大的改變。短期來(lái)看，當(dāng)前的生成式AI雖然能夠一定程度上提升公司的整體效率，但考慮目前仍處于早起的技術(shù)投入階段，短期降本效果可能不明顯，中長(zhǎng)期或存在更多的成本優(yōu)化空間。
另一條主線建議繼續(xù)關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的基本面以及業(yè)績(jī)改善情況。目前來(lái)看，廣告市場(chǎng)、電影市場(chǎng)、游戲市場(chǎng)以及圖書(shū)市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模在Q2都呈現(xiàn)了一定的修復(fù)跡象，Q3有望進(jìn)一步回升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響文化消費(fèi)需求；行業(yè)監(jiān)管政策變動(dòng)超預(yù)期；項(xiàng)目制特點(diǎn)影響公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定性；AI技術(shù)應(yīng)用效果以及技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期；AI面臨政策性限制；宏觀經(jīng)濟(jì)影響廣告投放需求；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響盈利能力。
機(jī)械
本期CS機(jī)械板塊上漲0.78%，跑輸滬深300（2.46%）1.68個(gè)百分點(diǎn)，排在30個(gè)CS一級(jí)行業(yè)第16。CS機(jī)械行業(yè)各細(xì)分子行業(yè)鋰電設(shè)備、其他運(yùn)輸設(shè)備、工程機(jī)械表現(xiàn)居前，工業(yè)機(jī)器人、鍋爐設(shè)備、服務(wù)機(jī)器人表現(xiàn)靠后。
近期機(jī)械板塊走勢(shì)有所回暖，本周人形機(jī)器人概念大幅回調(diào)，光伏設(shè)備開(kāi)始明顯觸底反彈。我們認(rèn)為，今年機(jī)械行業(yè)周期仍需聚焦景氣度高的領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注受益國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈安全自主可控的工業(yè)機(jī)器人及產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)床工具、儀器儀表等專(zhuān)精特新板塊。中報(bào)除了新能源設(shè)備可能業(yè)績(jī)亮眼外，這些產(chǎn)業(yè)鏈安全的方向也有很大比例財(cái)報(bào)喜人。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；原材料價(jià)格繼續(xù)大幅上漲；新能源政策出現(xiàn)重大變化。
家電
本周中信一級(jí)家電行業(yè)指數(shù)下跌0.32%。細(xì)分子板塊中，照明板塊（+1.26%）領(lǐng)漲，白電板塊微跌0.01%，廚電（-1.69%）、小家電（-2.29%）與黑電（-2.37%）板塊環(huán)比上周明顯下滑。個(gè)股方面，本周奇精機(jī)械（+18.43%）、小崧股份（+12.04%）、東南電子（+6.26%）漲幅明顯。
綜合市場(chǎng)銷(xiāo)售以及原材料成本情況分析，我們認(rèn)為2023Q2家電行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)面相較2023Q1或?qū)⑦M(jìn)一步改善，特別是盈利能力與利潤(rùn)增速水平有望在上年較低基數(shù)下呈現(xiàn)明顯提升。建議繼續(xù)關(guān)注經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，產(chǎn)業(yè)多元化布局以及高配置價(jià)值的大家電龍頭；以及可選消費(fèi)類(lèi)賽道中，需求復(fù)蘇向好且具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的小家電、清潔電器頭部。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求低于預(yù)期；房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖慢于預(yù)期；原材料價(jià)格持續(xù)波動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)。
農(nóng)林牧漁
本期，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)上漲0.70%；滬深300指數(shù)上漲1.92%，農(nóng)林牧漁行業(yè)跑輸對(duì)標(biāo)指數(shù)1.22個(gè)百分點(diǎn)。從農(nóng)林牧漁細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，本周林木加工板塊漲幅居前，水產(chǎn)加工板塊跌幅居前。建議繼續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖后周期板塊和政策預(yù)期下的種業(yè)板塊。
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