>> 華創(chuàng)證券-浙數(shù)文化(600633)2023年半年度業(yè)績預告點評：業(yè)績超預期，投資收益貢獻額外驚喜，全年維度保持樂觀-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 1041KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉欣 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告，23H1預計實現(xiàn)歸母凈利潤5.8-6.9億元，yoy+148%-195%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.6-5.5億元，yoy+38.5%-65.6%；其中公司23Q2實現(xiàn)歸母凈利潤3.09-4.19億元，yoy+69%-129%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.92-3.82億元，yoy+46%-91%。
評論：
23H1業(yè)績超預期，主要系主業(yè)穩(wěn)健+投資收益貢獻額外驚喜。公司23H1業(yè)績已接近全年股權激勵目標（23年股權激勵目標為6.45億元），表現(xiàn)超預期預計主要系：1）主營業(yè)務穩(wěn)健增長，預計邊鋒網(wǎng)絡受益上半年休閑游戲起量表現(xiàn)突出；2）聯(lián)營企業(yè)預計貢獻經(jīng)營性利潤增量，以及公司持有部分公司二級市場股票預計貢獻較多非經(jīng)常性損益。
展望下半年，維持樂觀預期，有望保持穩(wěn)健增長。邊鋒網(wǎng)絡受益穩(wěn)定的用戶基本盤以及今年向上的行業(yè)趨勢，有望保持穩(wěn)健增長。IDC業(yè)務穩(wěn)步推進，北京機組正式投入使用，有望逐步兌現(xiàn)業(yè)績。傳播大腦、城市大腦等進展順利，全年維度看有望陸續(xù)貢獻業(yè)績。此外，仍可關注全年投資收益及非經(jīng)常損益變動，或?qū)⒇暙I額外驚喜。
積極布局數(shù)字科技業(yè)務，利好政策頻起，打開長期想象空間。1）傳播大腦：服務于媒體的垂直AI平臺，當前已開啟內(nèi)測，背靠官媒預計省內(nèi)推廣順暢，長期看在全國官媒背景企業(yè)中存在先發(fā)優(yōu)勢，有望在媒體垂類中占據(jù)主導地位。2）數(shù)據(jù)交易中心：省內(nèi)唯一一家持牌的省級數(shù)據(jù)交易中心，今年以來數(shù)據(jù)相關利好政策頻出，推進產(chǎn)業(yè)實質(zhì)發(fā)展，潛力巨大。
投資建議：我們看好公司業(yè)務穩(wěn)健性與彈性。一方面，公司主業(yè)受益游戲供給修復+泛休閑品類的結構性機會，有望保持穩(wěn)健增長。此外，投資收益或?qū)⒇暙I額外驚喜；另一方面，公司積極布局多項數(shù)字經(jīng)濟業(yè)務（包括傳播大腦AI垂類模型、數(shù)據(jù)交易中心等），長期想象空間較大，有望貢獻較大業(yè)績彈性。我們上調(diào)此前業(yè)績預期，預計公司2023/24/25年歸母凈利潤分別為9.01/9.55/11.36億元（原預測為8.10/9.20/10.94億元），當前股價對應23/22/19倍PE，參考可比公司估值，由于公司較高增速，給予公司23年32xPE，目標市值288.4億元，對應目標價22.8元，維持“推薦”評級。
風險提示:游戲流水不及預期；政策監(jiān)管風險；IDC業(yè)務競爭激烈；傳播大腦推進不及預期；數(shù)據(jù)交易中心推進不及預期
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