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市場(chǎng)行情回顧
　　2023年第28周（實(shí)際交易日為2023.7.10-2023.7.14）上證指數(shù)上漲1.29%，滬深300指數(shù)上漲1.92%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.53%。恒生指數(shù)上漲5.71%，恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)上漲10.26%，行業(yè)領(lǐng)先恒生指數(shù)4.55pct。SW傳媒指數(shù)上漲2.82%，領(lǐng)先創(chuàng)業(yè)板指數(shù)0.29pct，在申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)漲跌幅排名中位列第四位。子行業(yè)中影視、廣告營(yíng)銷和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)位列前三位，分別為上漲6.99%、6.86%和6.16%。
　　核心觀點(diǎn)
　　本周，《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》落地，相比4月的征求意見(jiàn)稿，本次新增“鼓勵(lì)生成式人工智能技術(shù)在各行業(yè)、各領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用（第五條）”、“鼓勵(lì)生成式人工智能算法、框架、芯片及配套軟件平臺(tái)等基礎(chǔ)技術(shù)的自主創(chuàng)新（第六條）”等表述。我們認(rèn)為，1）政策如期下發(fā)，官方態(tài)度更加積極，為AI應(yīng)用層從0到1保駕護(hù)航，看好游戲等相關(guān)行業(yè)的催化加速；2）版權(quán)語(yǔ)料變現(xiàn)、AI審核等新業(yè)務(wù)將直接受益于監(jiān)管刺激。
　　傳媒行業(yè)數(shù)據(jù)
　　截至2023年7月14日，院線電影排名前三為《八角籠中》《長(zhǎng)安三萬(wàn)里》和《消失的她》；網(wǎng)播電影排名前三為《超級(jí)馬力歐兄弟大電影》《暴風(fēng)》和《人生路不熟》；影視劇集排名前三為《長(zhǎng)風(fēng)渡》《偷偷藏不住》和《消失的十一層》；綜藝排名前三分別為《五十公里桃花塢第三季》《向往的生活第七季》和《乘風(fēng)2023》；動(dòng)漫排名前三分別為《斗羅大陸》《斗羅大陸2絕世唐門》和《完美世界》；iOS游戲暢銷榜前三為《王者榮耀》《和平精英》和《逆水寒》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別為《王者榮耀》《崩壞：星穹鐵道》和《原神》。
　　投資建議
　　1）我們維持對(duì)游戲行業(yè)重點(diǎn)推薦，并判斷業(yè)績(jī)修復(fù)普遍于Q3開(kāi)啟，板塊整體回調(diào)后配置性價(jià)比高，當(dāng)前估值處于相對(duì)低位，重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績(jī)、有催化、有AI賦能的優(yōu)質(zhì)公司，受益標(biāo)的包括：三七互娛、騰訊、網(wǎng)易、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)。
　　2）暑期檔大片即將陸續(xù)上線，關(guān)注院線修復(fù)趨勢(shì)，結(jié)合AI、MR等技術(shù)在虛擬人、影視IP及互動(dòng)游戲領(lǐng)域落地進(jìn)展，受益標(biāo)的包括奧拓電子、中國(guó)電影、華策影視、光線傳媒。
　　3）教育出版行業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、現(xiàn)金充沛，受益于AI監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注布局教育信息化平臺(tái)、已有AI技術(shù)嘗試的地方教育出版標(biāo)的，受益標(biāo)的包括鳳凰傳媒、中文傳媒。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。