>> 華西證券-電力設備與新能源行業(yè)周觀察：6月電動車產銷持續(xù)提升，電力市場環(huán)境持續(xù)優(yōu)化-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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1.新能源汽車
中汽協(xié)公布6月新能源汽車產銷數(shù)據(jù)
我們認為，2023年國內新能源汽車產銷量環(huán)比逐步向好。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年6月國內新能源汽車銷量達80.6萬輛，同環(huán)比分別上升35.2%、12.4%；6月新能源汽車滲透率為30.74%，同環(huán)比分別提升6.92pct、0.64pct。隨著相關政策持續(xù)支持以及優(yōu)質供給的增加推動電動車性價比不斷提升，國內電動化率將深化，滲透率提高的空間仍較為廣闊，有望帶動全產業(yè)鏈需求增長，中長期高成長性不變。
《河南省實施擴大內需戰(zhàn)略三年行動方案（2023—2025年）》印發(fā)
從市場端來看，根據(jù)中國充電聯(lián)盟、公安部數(shù)據(jù)，截至2022年底，國內公共+私人樁保有量為521.0萬臺，以2022年底國內新能源汽車保有量1310萬輛計算，車樁比為2.5:1，與2021年底的3.0:1相比，國內充電基礎設施建設持續(xù)優(yōu)化。我們認為，整車和充電設施的發(fā)展相輔相成，互為促進。未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動下，國內充換電等基礎設施建設有望持續(xù)推進。同時，我們預計充電基礎設施高質量發(fā)展將更注重合理布局、高使用效率及更高效的充電時長等方面的優(yōu)化，一方面將帶動重點區(qū)域的需求釋放，另一方面將推進快充等技術更新和應用。持續(xù)看好：1）設備端，在充電樁需求提升的趨勢下，模塊、整樁等設備端有望受到直接的帶動，實現(xiàn)銷量的提升。2）運營端，充電運營屬于新能源汽車服務后市場，在設備需求迎來提速的情況下，運營商盈利能力有望提升。
核心觀點：
國內新能源汽車完成認知度和接受度提升的初級階段，在驅動力由政策端向市場端逐步轉變的過程中，新能源汽車進入加速滲透階段。海外電動化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實現(xiàn)共振。技術革新為推動新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。重點關注供給端的變化，持續(xù)看好積極擁抱新技術和競爭優(yōu)勢顯著/格局優(yōu)化的兩條投資主線，具體包括：
1）前期產業(yè)鏈去庫存基本結束，即將開始新一輪補庫，各環(huán)節(jié)有望進入排產量增階段，同時需求向好將帶來產品價格穩(wěn)中有升，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點環(huán)節(jié)。
2）關注海外市場積極邊際變化，具備國際化供應實力的廠商更加受益于全球電動化發(fā)展。
3）所處行業(yè)格局清晰且持續(xù)優(yōu)化、產能加速布局推動份額持續(xù)提升、具備較強護城河的標的。
4）各環(huán)節(jié)具備成本優(yōu)勢的企業(yè)，在需求及價格向上階段較強的盈利彈性。
5）技術路線明確，擁有迭代邏輯較強產品的廠商；自身技術持續(xù)升級且具備領先優(yōu)勢、業(yè)務實力不斷增強、多元化布局帶來更多亮點的優(yōu)質企業(yè)。
6）持續(xù)完善的充換電設施環(huán)節(jié)，充電模塊、整樁、運營等。
7）復合集流體：具備成本、能量密度、安全性等多方面的優(yōu)勢，設備端、電池端、材料端共同發(fā)力，持續(xù)推動產業(yè)化應用，關鍵設備、工藝和材料端需求有望提升。
8）鈉離子電池：技術日趨成熟，有望在儲能、低速車等領域實現(xiàn)率先應用，具備相關正極材料、負極材料、集流體、殼體以及電池端技術、產品、產能布局的企業(yè)有望獲得增量市場。
9）M3P電池、磷酸錳鐵鋰等新技術、新材料環(huán)節(jié)有望迎來規(guī)模應用
10）在政策以及需求推動下，有望快速發(fā)展的氫能、兩輪車等環(huán)節(jié)。
受益標的：寧德時代、天賜材料、科達利、璞泰來、東威科技、寶明科技、曼恩斯特、天奈科技、歐克科技、驕成超聲、雙星新材、鼎勝新材、萬順新材、勝利精密、億緯鋰能、尚太科技、當升科技、中科電氣、容百科技、振華新材、中偉股份、恩捷股份、星源材質、德方納米、孚能科技、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技、萬馬股份、歐陸通等。
2.新能源
葡萄牙將2030年光伏裝機目標提升至20.4GW
根據(jù)pvmagC統(tǒng)計，截至2022年底，葡萄牙光伏累計裝機容量已達到2.59GW，這意味著2023至2030年間葡萄牙需新增約18.8GW光伏裝機，2023至2025年間需新增5.81GW。目前全球正加速推動能源轉型，葡萄牙上調裝機預期將進一步擴大海外光伏裝機需求，持續(xù)看好具備海外渠道優(yōu)勢的一體化組件廠商。
山東下發(fā)2022年度首批1.1GW海上風電補貼
本次補貼的海上風電項目建成并網于2022年，補貼資金根據(jù)建成并網時間先到先得。我們認為，此前停滯的江蘇大豐項目招標重新開啟、近期海南海風項目中標結果公示、后續(xù)期待廣東和福建等地海風競配結果出爐等建設動態(tài)更新，下半年海風有望持續(xù)催化。當前時點，我們重點看好兩條主線，1）受益于結構性改善、單位盈利具備提升空間的導管架和海外單樁供應商，如天順風能、大金重工等; 2）海外海風裝機需求提升，單樁、海纜招標需求前置，具備出海能力的優(yōu)質供應商將有望受益于海外需求釋放帶來盈利彈性，如中天科技、東方電纜等。
中央全面深化改革委員會第二次會議審議通過《關于深化電力體制改革加快構建新型電力系統(tǒng)的指導意見
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